Komentář analytika Senát Spojených států amerických schválil návrh zákona, který formálně ukončuje dosud nejdelší vládní „shutdown“ v historii země. Dohoda, na níž se zákonodárci po týdnech politického patu shodli, zajišťuje financování všech federálních agentur minimálně do 30. ledna příštího roku a zároveň zabraňuje hromadným propuštěním zaměstnanců veřejného sektoru, kterým hrozila ztráta příjmů. Finanční trhy na tento krok reagovaly s výraznou úlevou – investoři konec roz

Komentář analytika Akciové trhy si procházejí dost možná tou očistnou korekcí, po které volala řada analytiků a ekonomů. Vysoké valuace akciových trhů začaly děsit dokonce i vedoucí představitele z Wall Street. Ti nedávno varovali investory před možným poklesem akciového trhu o více než 10 % během příštích 12 až 24 měsíců. Mezi současné příčiny poklesu bych označil zejména vrcholící obavy z udržitelnosti růstu zisků a budoucích příjmů hráčů na poli AI. Na základě výsledků za

Komentář analytika Evropský systém obchodování s emisními povolenkami ETS2, který začne platit v roce 2027 pro budovy a silniční dopravu, bude mít zásadní ekonomické dopady na celou EU včetně České republiky. V prvních letech bude fungovat tzv. měkký cenový strop 45 €/t CO₂ v cenách roku 2020, což při inflaci odpovídá zhruba 57–59 €/t v roce 2027. Pokud cena na trhu překročí tuto úroveň, EU plánuje z rezervy uvolnit až 80 mil. povolenek ročně, aby omezila prudké výkyvy. Po ro

Komentář analytika Spory o vzácné zeminy stále provázejí současný geopolitický vývoj. Ukazuje se, že dlouhodobě budovaná a přílišná závislost na Číně, kde se zpracovává a těží více než 70 % všech těchto minerálů, komplikuje dohody v obchodě s USA. Donald Trump vyjádřil očekávání, že jeho plánované setkání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem by mohlo přinést „dobrou obchodní dohodu“, současně však připustil, že k ní vůbec nemusí dojít. Trump hovořil o přátelských vztazích s

Komentář analytika Jedním z dědictví pandemických „lockdownů“ z let 2020–2021 byla mimořádně vysoká bilance americké centrální banky. Obava ze „zamrznutí“ kreditních trhů a kolapsu reálné ekonomiky vedla tomu, že Fed od března 2020 začal nakupovat MBS a Treasury cenné papíry v objemu až 120 mld. USD měsíčně. Cílem bylo stabilizovat finanční trhy, obnovit fungování transmisních kanálů měnové politiky a podpořit hospodářské oživení v situaci, kdy se základní úrokové sazby přibl

Komentář analytika Zlato zůstává symbolem stability v době, kdy trhy ztrácejí orientaci. Cena kovu se vyšplhala na nová historická maxima a od začátku roku vzrostla o více než 50 %. Jde o nejlepší výkon od 70. let – období, kdy se svět potýkal s ropnými šoky a vysokou inflací. Dnes je sice inflace pod kontrolou, ale rizika se přesunula jinam: k fiskální nestabilitě USA, geopolitickému napětí a slábnoucí důvěře v nezávislost centrálních bank. Tržní bouře se sice zatím nekoná,

Komentář analytika Zlato v minulém týdnu dosáhlo nového historického rekordu, když vystoupalo k úrovni 3 900 USD za unci.Hlavním důvodem byl vládní „shutdown“ ve Spojených státech, který zvýšil poptávku po bezpečných aktivech. V kontrastu s tím americký dolar od začátku roku oslabil vůči koši hlavních měn přibližně o 11 %, zatímco vůči české koruně ztratil dokonce až 18 %. Kongres USA nedokázal schválit nový rozpočet, což vedlo k prvnímu vládnímu „shutdownu“ po téměř sedmi le

Komentář analytika Na konci září jsme dostali čerstvá data z klíčových ekonomik. Ekonomika eurozóny nadále přešlapuje na místě, jak ukázal zářijový výsledek souhrnného indikátoru PMI, který se sice nepatrně zvýšil na 51,2 bodu, ale rozdíly mezi jednotlivými sektory zůstávají výrazné. Zatímco služby signalizují svižnější oživení a zůstávají nad 50 body, zpracovatelský sektor se po krátkém intermezzu v růstovém pásmu opět propadl pod tuto hranici, na 49,5 bodu. To tlumí naděje

Komentář analytika Fed stojí před nelehkým úkolem – zpomalující růst ekonomiky a oslabující trh práce kontrastují s rostoucí inflací. Na zářijovém zasedání podle očekávání snížil základní sazbu o 25 bazických bodů, přičemž nový člen FOMC Miram navrhoval razantnější krok o 0,5 bodu. Jerome Powell ve svém projevu zdůraznil oslabení trhu práce jako hlavní riziko, zatímco inflaci označil za problém druhotný. Tvorba pracovních míst se zpomalila pod rovnovážnou úrove

Komentář analytika Česká ekonomika prožívá lepší období – po mnohaletém pomalejším růstu či stagnaci by mělo hospodářství letos růst blízko svého potenciálu, tedy kolem 2,5 %. Inflace se pohybuje těsně nad inflačním cílem ČNB (2,3 %), přičemž průměrná roční inflace za rok 2024 dosáhla 2,4 %. Státní rozpočtový deficit je stabilizován na úrovni kolem 2 % HDP. Míra nezaměstnanosti zůstává velmi nízká – pohybuje se kolem 4,5 %, což je v rámci EU jeden z nejlepších výsledků. Vyšší

Komentář analytika Německá ekonomika se jen pozvolna vzpamatovává a zůstává pod tlakem slabé domácí poptávky i zahraničního obchodu. Hrubý domácí produkt se ve druhém čtvrtletí letošního roku propadl o 0,3 %, což je horší výsledek, než naznačoval předběžný odhad poklesu o 0,1 %. Určitou dávku optimismu naopak přinesl srpnový index podnikatelské důvěry Ifo, který vzrostl na hodnotu 89,0 bodu, tedy na nejvyšší úroveň za posledních 15 měsíců. To ukazuje, že podniky začínají věři

Komentář analytika Pod povrchem nedávných diplomatických jednání mezi Donaldem Trumpem a Vladimirem Putinem se odehrává méně viditelný, avšak zásadní příběh: ruská ekonomika se nachází v kritické fázi. Obranné výdaje dosahují až 17 bilionů rublů, což představuje přibližně 41 % státního rozpočtu – nejvíce od dob studené války – a dále zvyšují tlak na již tak napjaté veřejné finance. Země se potýká s výpadky příjmů a rostoucím deficite

Komentář analytika V uplynulých dnech Donald Trump oznámil, že plánuje zavést 100% clo na všechny čipy dovážené do USA, pokud...

Komentář analytika V uplynulých dnech Donald Trump oznámil, že plánuje zavést 100% clo na všechny čipy dovážené do USA, pokud...

Komentář analytika Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 % a meziročně o 2,4 %, což odpovídá očekáváním trhu...

Komentář analytika Do popředí ekonomické debaty se znovu dostává otázka nezávislosti americké centrální banky. Ta je klíčová pro udržení...

Komentář analytika Po delší době se česká ekonomika začíná výrazněji oživovat i na bázi průmyslové výroby. K lepším výsledkům ekonomiky...

Komentář analytika Obchodní války opět eskalují. Prezident Donald Trump oznámil zavedení 35% cla na vybrané kanadské zboží a pohrozil...

Komentář analytika V posledních týdnech se v rámci domácí politické scény stále častěji diskutuje dopad nových emisních povolenek na...

Komentář analytika I přes začátek léta, který by mohl být klidnějším obdobím na trzích, zůstává řada otazníků ohledně geopolitiky -...