Zavedení plošných 10% dovozních cel ze strany USA vůči Evropské unii by mohlo odstartovat novou obchodní válku s jasným geopolitickým podtextem. Pokud by Washington tento krok skutečně podmínil neochotou EU vyvíjet tlak na Dánsko v otázce prodeje Grónska, šlo by o bezprecedentní propojení obchodní politiky s územními ambicemi. Takový postup by výrazně narušil důvěru v pravidla mezinárodního obchodu, zvýšil nejistotu firem ohledně budoucích nákladů, dodavatelských řetězců i mě

Americká ekonomika se na konci čtvrtého čtvrtletí zjevně nacházela ve fázi výrazného přehřívání. Kombinace uvolnění úrokových sazeb, přetrvávající – zejména ve službách ukotvené – inflace a vysokých rozpočtových deficitů vytvářela velmi expanzivní makroekonomické prostředí. A to za doprovodu silně rostoucí produktivity práce na úrovni 5 % vlivem AI implementace, kde získávají americké firmy velký náskok nad zbytkem světa. Pokud nedojde k nějakému negativnímu překvapení, bude

Trhy byly před svátky taženy především nervozitou. Obchodování doprovázela zvýšená volatilita, která naznačuje, že stále více investorů začíná zpochybňovat udržitelnost současných valuací. K tomu se přidala klíčová makrodata z USA, jež potvrdila další ochlazování trhu práce a růst nezaměstnanosti. Hlavní americký index S&P 500 se vrátil blíže k hranici 6 700 bodů. Nejdůležitější makroekonomickou událostí týdne byla data z amerického trhu práce. Nezaměstnanost vzrostla na 4,6

Obchodní politika amerického prezidenta Donalda Trumpa výrazně změnila chování finančních trhů. Hrozby cel, náhlé obraty a nečitelnost rozhodování vytvořily prostředí, v němž volatilita přestala být problémem a stala se zdrojem zisku. Prudké pohyby na trzích s akciemi, dluhopisy, měnami i drahými kovy otevřely prostor pro alternativní investiční strategie. Zatímco tradiční investoři hledají stabilitu a dlouhodobý trend, hedge fondy těží z krátkodobých

Po měsících narůstajícího napětí provedly Spojené státy rozsáhlý vojenský zásah ve Venezuele. Během noční operace byl zadržen prezident Nicolás Maduro spolu se svou manželkou a oba byli tajně odvezeni ze země. Tento krok uvrhl jihoamerický stát do hluboké nejistoty. Maduro má nyní stanout před soudem v New Yorku, kde čelí obviněním z terorismu a obchodu s drogami. Zákonnost víkendové operace je však zpochybňována, stejně jako zájem amerického prezidenta Donalda Trum

Uplynulý týden se nesl ve znamení očekávání zasedání centrální banky v USA. Ta přikročila k dalšímu snížení úrokových sazeb o 25 bps, ale s „jestřábím“ vyzněním. Fed vlastně signalizoval opatrnější přístup v roce 2026. Nechyběly i další zprávy spojené s AI, která dál znepokojuje finanční trhy. Americký index S&P 500 se dál přiblížil letošním maximům nad úrovní 6900 bodů. Federální rezerv ní systém USA minulý týden provedl třetí po sobě jdoucí snížení úrokových sazeb o 25 baz

Komoditní trhy letos procházejí silným růstovým trendem a po delší době znovu dominují globálnímu investičnímu prostředí. Bloomberg Commodity Index se vyšplhal zpět k hranici 600 bodů, tedy na nejvyšší úroveň od poloviny roku 2022, kdy trhy reagovaly na válečné šoky a narušené dodavatelské řetězce. Nejvýraznější zhodnocení zaznamenaly kovy – stříbro od začátku roku vzrostlo o více než 100 %, platina o zhruba 90 % a zlato o 60 %. Solidní výkonnost předvedla i průmyslová měď se

Americké akciové indexy se v průběhu minulého týdne pohybovaly v plusu, podpořené očekáváním, že Federální rezervní systém příští týden skutečně přistoupí ke snížení sazeb. Svoji roli určitě dál hraje sezónní pattern v podobě předvánočního růstu či lepší makrodata z amerického trhu služeb. S otazníkem však zůstávají zejména kryptoměny. Hlavní americký index S&P 500 se tak přiblížil metě 6900 bodů. Index ISM služeb v USA v listopadu 2025 mírně vzrostl na 52,6 z říjnových 52,4,

Donald Trump oznámil, že má vybraného kandidáta na příštího předsedu Federálního rezervního systému, a očekává, že jeho nominant prosadí snižování úrokových sazeb. Podle zdrojů je favoritem hlavní ekonomický poradce Kevin Hassett, který by nahradil současného šéfa Fedu Jeroma Powella. Hassett je tradičním zastáncem ekonomie strany nabídky. Dlouhodobě podporuje snižování daní, deregulaci, uvolnění energetické politiky a omezení vládních výdajů — tedy kroky, které mají podle ně

Donald Trump oznámil, že již vybral kandidáta na příštího předsedu Federálního rezervního systému. Očekává, že jeho nominant bude prosazovat snižování úrokových sazeb, přičemž podle dostupných zdrojů je hlavním favoritem prezidentův ekonomický poradce Kevin Hassett, který by tak nahradil současného předsedu Jeroma Powella. Hassett je dlouhodobě považován za výrazného zastánce ekonomie strany nabídky. Prosazuje snižování daní, deregulaci, energetickou liberalizaci a omezování

V uplynulém týdnu se trhy dál oklepávaly z předchozích poklesů a znovu našly růstové „momentum“. Možná se už pomalu blíží tzv. „Santa Claus rally“, kdy trhy na konci roku obvykle výrazně posilují. Týden nebyl vůbec chudý na makroekonomická data ani na geopolitické události. Hlavní americký index S&P 500 se přiblížil k hladině 6 900 bodů. Béžová kniha Fedu ukazuje, že ekonomická aktivita v posledních týdnech zůstala téměř beze změny, zatímco celkové spotřebitelské výdaje dále

Letošní trhy mají překvapivé vítěze – takzvané emerging markets. Výkonnost akciových trhů rozvíjejících se ekonomik je letos tažena kombinací slabšího dolaru a výrazného rozmachu umělé inteligence. Oslabující dolarový index zvyšuje atraktivitu zahraničních aktiv a významně posiluje dolarové výnosy investorů. Bez měnového efektu by tak letošní zhruba 28% růst indexu MSCI Emerging Markets činil pouze kolem 7 %. I po očištění však zůstává výkonnost velmi přesvědčivá. Klíčovým hy

Zápis z říjnového zasedání americké centrální banky ukazuje výbor FOMC v nezvyklém napětí. Členové se neshodnou na tom, co dnes představuje pro americkou ekonomiku větší riziko: zda ochlazující trh práce, nebo stále vysoká jádrová inflace ve službách, která se drží okolo 5 %. Ačkoli Fed nakonec hlasoval pro snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na 3,75–4 %, šlo o jedno z nejvíce rozdělených jednání za poslední měsíce. Zápis zároveň naznačuje, že prosincové jednání bude

Uplynulý týden přinesl řadu důležitých událostí pro finanční trhy. Předně to bylo setkání Donalda Trumpa s jeho čínským protějškem Si Ťin-pchingem, které by mělo trvaleji odblokovat napjatou situaci mezi USA a Čínou. Nechybělo ani zasedání americké centrální banky či hospodářské výsledky společnosti Meta Platforms. Trhy celkově zůstávají značně překoupené, ale stále platí, že strategie „buy the dip“ se ukazuje jako univerzálně úspěšná. Index S&P 500 se pohybuje poblíž svých m

V minulém týdnu pokračovalo zklidnění obchodních vztahů mezi USA a Čínou. Zdá se, že by se přece jen mohlo podařit zlepšit vztahy obou zemí a oddálit velmi bolestivá cla. Donald Trump vyjádřil očekávání, že jeho plánované setkání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem by mohlo přinést „dobrou obchodní dohodu“, současně však připustil, že k ní vůbec nemusí dojít. Prezident Trump mluvil o přátelských vztazích s čínským prezidentem, ale zdůraznil, že případná dohoda musí být „fér

Uplynulý týden pokračoval ve zvýšené volatilitě, která se přenesla z konce předchozího týdne. Index VIX vyskočil až na 22 bodů, což představuje nárůst o 35 procent během jediného dne. Na vině je opět geopolitika – Spojené státy se znovu dostaly do kleští s Čínou, přičemž ve hře jsou cla, vzácné suroviny i námořní doprava. Index S&P 500 se během týdne pohyboval ve širokém rozpětí 6 200 až 6 700 bodů, což odráží nejistotu investorů ohledně dalšího vývoje. Pozornost se upírá na

Rok 2025 potvrzuje, že největší investiční příběh současnosti se netočí kolem sociálních sítí nebo elektromobilů, ale kolem infrastruktury pro umělou inteligenci. Nicméně nic neroste do nebe a lze čekat, že jakmile se ukážou investice do datových center založené na partnerstvích jako hůře „monetizovatelné“, dojde u technologických akcií k výraznější korekci. Trhy zakončily uplynulý týden na poměrně vysokých úrovních. O bublině technologických aktiv se mluví čím dál více, „bru

Na trzích v uplynulém týdnu panovala spíše negativní nálada. Zlato přesto vystoupalo na nové historické maximum nad 3 895 dolarů za unci, když od začátku roku posílilo už o více než 48 procent. To představuje největší roční růst od roku 1979. Hlavním hybatelem posledního, prakticky exponenciálního růstu je americká politická scéna – vládní „shutdown“ v USA totiž výrazně zvýšil poptávku po bezpečných aktivech. Zajímavé výsledky přinesl také výrobce sportovního oblečen

Globální trh s mědí čelí v posledních měsících výrazným problémům v dodávkách. Požáry, záplavy a technické havárie zasáhly klíčové doly v Kongu, Chile a Indonésii, což spolu s rostoucí poptávkou způsobuje tlak na ceny. Velké investiční banky, jako Goldman Sachs a Citigroup, očekávají, že se cena mědi může dostat až na 13–15 tisíc USD za tunu (aktuálně stojí 1 tuna na London Metal Exchange cca 10 000 USD). Kromě toho incident v indonéském dole Grasberg – druhém největším zdr

Burzy si před klíčovým zasedáním americké centrální banky i přes rostoucí geopolitická rizika drží svá maxima. Politické turbulence ve Francii, která stále zápasí s vysokými rozpočtovými schodky, nebo roj dronů nad Polskem zatím investory nevyděsily natolik, aby stáhli své růstové sázky před zasedáním Fedu příští týden. Index S&P 500 se nadále drží nad hranicí 6500 bodů. Dluhopisové trhy v posledních týdnech reagují na další zostření politické situace ve Francii. Země si nyní