Americký trh práce zatím zůstává překvapivě silný a nadále podporuje růst celé ekonomiky. Květnový report Nonfarm Payrolls ukázal vznik 172 tisíc nových pracovních míst, což výrazně překonalo očekávání trhu okolo 80 tisíc. Současně byla dubnová data revidována směrem vzhůru o dalších 65 tisíc pracovních míst, což potvrzuje, že zaměstnanost zůstává robustní. Míra nezaměstnanosti se drží na úrovni 4,3 %, ADP report ukázal vznik 122 tisíc pracovních míst v soukromém sektoru a po

Americké akcie po sérii rekordů narážejí na napjaté valuace, drahou ropu a geopolitickou nejistotu kolem Íránu. Do toho přichází Alphabet s obřím plánem financování AI infrastruktury a SpaceX se chystá na historické IPO. Trhy tak mohou stát před důležitou zkouškou, zda současná investiční horečka ještě stojí na pevných fundamentech. Napjaté valuace a překoupené trhy si v minulém týdnu vyžádaly zvýšenou volatilitu i mírnou korekci cen. Zda jde pouze o zdravý oddech po silném r

Nedávná makrodata z USA znovu potvrdila nepříjemnou kombinaci zpomalující ekonomiky a stále vysoké inflace. Druhý odhad amerického HDP za první kvartál 2026 ukázal růst pouze kolem 1,6 % anualizovaně, což bylo pod očekáváním trhu a zároveň níže oproti původním odhadům. Slabší byly hlavně spotřebitelské výdaje a část podnikových investic. Zároveň ale dál roste inflace. Americký PCE index, který Fed sleduje jako nejdůležitější ukazatel cenových tlaků, v dubnu meziročně vzrostl

Akciové trhy v minulém týdnu dál ztrácely zábrany v růstu, zejména v technologickém sektoru a polovodičích. Nadšení kolem umělé inteligence dál žene vzhůru výrobce čipů, datová centra i firmy napojené na výpočetní výkon. Zároveň ale přibývá varovných signálů. Inflace zůstává zvýšená, napětí na Blízkém východě roste a dražší hardware začíná komplikovat marže firem. Hlavním motorem akciových trhů zůstává AI horečka. Investoři dál masivně sázejí na polovodiče, datová centra a sp

V posledních týdnech roste naděje na zklidnění situace kolem Hormuzského průlivu a uklidnění poměrů na ropném trhu. Donald Trump zároveň považuje za nutné dosáhnout maximálního pokroku v otázce íránského jaderného programu, zajistit bezpečný průchod průlivem a případně rozšířit Abrahámovské dohody o další státy Perského zálivu. Obnovení plynulého toku ropy, zemního plynu, fosfátů a dalších komodit podle pravidel platných před začátkem konfliktu je však stále spíše v nedohledn

Inflace se do světové ekonomiky začíná vracet především kvůli kombinaci drahých energií po omezení provozu v Hormuzském průlivu a bezprecedentní poptávce hyperscalerů po čipech, serverech, elektřině a dalších komponentech pro AI infrastrukturu. Tyto dva faktory postupně vytvářejí nový nákladový tlak napříč globální ekonomikou. Potvrdila to i nedávná data z Číny, USA — čínská výrobní inflace PPI vyskočila na 2,8 %, čímž se země definitivně dostala z deflačního prostředí, zatím

V uplynulém týdnu se na trzích naplno vrátilo téma stagflace. Investoři začali znovu řešit, zda přední centrální banky nebudou muset kvůli vyšší inflaci přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb. I když se může zdát, že krize kolem Hormuzského průlivu brzy odezní, tlak na růst cen může v ekonomice zůstat déle. Právě obavy z vyšší inflace a případného zpřísnění měnové politiky poslaly vzhůru výnosy dluhopisů. Ty byly v uplynulém týdnu jedním z hlavních témat na trzích. Náladu inve

Trh s mědí se letos opírá o silný strukturální příběh, kde na straně poptávky dominují investice do elektrifikace ekonomiky, rozvoje přenosových sítí a zejména výstavby datových center pro umělou inteligenci, která dramaticky zvyšují spotřebu elektřiny a tím i potřebu mědi v kabeláži, transformátorech a rozvodné infrastruktuře. K tomu se přidává tradiční poptávka z oblasti obnovitelných zdrojů, elektromobility a stavebnictví, přičemž velkou roli hraje i geografický posun směr

Dubnové zasedání Fedu otevřelo klíčovou otázku, jaká bude další politika americké centrální banky v období střídání stráží. Jerome Powell má v polovině května odejít z čela Fedu a nahradit jej má Kevin Warsh, nominant Donalda Trumpa, od něhož se očekává výrazně holubičí nádech měnové politiky a větší ochota k nižším sazbám. Fed přitom Powell předává v relativně solidním institucionálním stavu, avšak vnitřně nezvykle rozdělený. Poslední hlasování skončilo poměrem 8 ku 4, což p

Minulý týden byl pro finanční trhy klíčový. Výsledky zveřejňovaly největší technologické firmy, zasedal americký Fed a výrazně se řešil i vývoj konfliktu na Blízkém východě. Navzdory tomu se úroveň amerických akcií zásadně nezměnila – hlavní index S&P 500 zůstává nad hranicí 7100 bodů. Ve středu zasedala americká centrální banka. Neobvykle rozdělený Federální rezervní systém ponechal základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 3,5 až 3,75 procenta. Tvůrci měnové politiky přito

Evropská ekonomika se v aktuálních PMI datech začíná stále zřetelněji potýkat s klasickým nabídkovým šokem, jehož hlavním zdrojem je prudký růst cen energií a narušení dodavatelských řetězců v důsledku geopolitického napětí na Blízkém východě. Výrok šéfa Mezinárodní energetické agentury Fatiha Birola o „největší hrozbě energetické bezpečnosti v historii“ tak není přehnaný – PMI data z eurozóny tento narativ velmi dobře potvrzují. Kompozitní PMI totiž propadl pod hranici 50 bo

Evropská ekonomika zůstává i čtyři roky po energetickém šoku z roku 2022 překvapivě zranitelná vůči narušení globálních dodavatelských řetězců, což se nyní znovu ukazuje v souvislosti s napětím na Blízkém východě a omezenou propustností Hormuzského průlivu. Přestože se Evropa dokázala částečně odpoutat od ruských energií, její závislost na dovozech ropy, LNG i navazujících vstupů zůstává vysoká a klíčové logistické uzly mimo její kontrolu představují trvalé riziko. Aktuální s

Uplynulý týden se na trzích nesl převážně v růstovém duchu. Investoři jako by znovu odsunuli krizi na Blízkém východě stranou a soustředili se na pozitivní impulzy. Jedním z nich byl i start výsledkové sezóny, kterou tradičně zahájily velké americké banky. Na domácím trhu pak poutal pozornost především ČEZ. Americký akciový index se navíc přiblížil hranici 7000 bodů. Makroekonomická data ze Spojených států ukázala, že ceny výrobců v březnu rostly pomaleji, než se očekávalo. T

Poslední významná data o vývoji cenové hladiny v USA potvrzují negativní dopad vyšších cen energetických komodit na americké hospodářství. Index spotřebitelských cen (CPI) v březnu vzrostl o 0,9 % meziměsíčně a meziročně dosáhl 3,3 %, především vlivem dražších energií. Jádrová inflace naopak mírně zpomalila na 2,6 %. Trochu jinak vyznívá preferovaný ukazatel Fedu, index PCE, který zůstal v souladu s očekáváním (+0,4 % m/m; 2,8 % y/y). Přestože ceny benzínu vzrostly, v poměru

Americké akciové indexy se v průběhu uplynulého týdne pohybovaly silně v plusu, podpořené zlepšením sentimentu na globálních trzích. Klíčovým faktorem byl však především vývoj na Blízkém východě – oznámení dočasného příměří mezi USA a Íránem a očekávání znovuotevření Hormuzského průlivu vedly k výraznému poklesu cen ropy a celkovému uklidnění tržního napětí. To se pozitivně promítlo do růstu akciových trhů napříč regiony, včetně USA. Svoji roli sehrála i stále relativn

Březnová inflační data z české ekonomiky na první pohled nepůsobí dramaticky – meziroční růst cen na úrovni 1,9 % dokonce mírně zaostal za očekáváním trhu. Tento relativně klidný obrázek je však do značné míry zavádějící, protože stále odráží období, kdy se geopolitické napětí na Blízkém východě do cenové hladiny ještě plně nepropsalo. Dosavadní dopad byl patrný především u pohonných hmot, v následujících měsících však lze očekávat jeho postupné rozlití napříč ekonomikou. Trv

Současné zprávy naznačují, že narušení klíčových námořních tras na Blízkém východě se začíná promítat do reálné ekonomiky. Tlak Íránu na Húthíe k obnovení útoků v Rudém moři a omezení provozu v Hormuzském průlivu ukazují, jak zranitelný je globální obchod vůči regionální eskalaci. Právě tyto dvě tepny – Rudé moře a Hormuz – jsou kritické nejen pro energetické dodávky, ale i pro širší tok zboží mezi Asií, Evropou a zbytkem světa. V případě jejich omezení dochází k prodlužování

Spojené státy připravily patnáctibodový plán, jehož cílem je ukončit konflikt s Íránem. Už na začátku minulého týdne se objevily zprávy o možných jednáních, která by mohla vést k zastavení vzájemné palby. Prezident Donald Trump následně oznámil pozastavení plánovaných útoků na Írán, což signalizuje možný posun v konfliktu. Krátce před tímto oznámením ale došlo k neobvykle silnému nárůstu obchodních objemů u futures na index S&P 500 a ropu, což vyvolalo podezření z možného obc

Americká ekonomika zatím vykazuje překvapivou odolnost vůči aktuálním geopolitickým šokům, což potvrzují i nejnovější data PMI, která patří mezi první indikátory zachycující náladu podnikatelů. Flash PMI ve zpracovatelském průmyslu dosáhl hodnoty 52,4, tedy nad hranicí expanze, a překonal očekávání trhu, což naznačuje, že průmyslový sektor zůstává relativně robustní i navzdory zvýšené nejistotě. Sektor služeb sice mírně zklamal (51,1 vs. očekávání 52,0), nicméně stále se pohy

Šéf amerického Fedu Jerome Powell uvedl, že je zatím příliš brzy hodnotit dopady růstu cen ropy a konfliktu na Blízkém východě na americkou ekonomiku. Zároveň zdůraznil, že centrální banka nebude snižovat úrokové sazby, dokud nebude zřejmé další ochlazování inflace. Upozornil také, že inflační tlaky přetrvávají déle, než se původně očekávalo. Fed je tak stále poměrně daleko od zahájení cyklu snižování sazeb a nelze vyloučit ani jejich případné zvýšení. Zasedání americké centr