Cena zlata se nachází v období zvýšené volatility. Vyšší americké úrokové sazby, rostoucí reálné výnosy dluhopisů a silnější dolar vytvářejí tlak na pokles. Proti nim stojí obnovený zájem investičních fondů, pokračující nákupy centrálních bank a geopolitická nejistota. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl mezi 8. a 14. zářím přibližně ze 4,80 na 4,97 procenta. Reálný výnos protiinflačního dluhopisu se současně zvýšil z 2,43 na 2,60 procenta. Investoři tak

Cena kakaa se vrátila na úrovně ze začátku roku 2026 a nyní konsoliduje. Lepší sklizeň v Pobřeží slonoviny a částečné obnovení světových zásob zmírnily obavy z okamžitého nedostatku. Výhled na novou sezonu však zůstává nejistý. Dodávky kakaa do přístavů Pobřeží slonoviny dosáhly od října 2025 do konce srpna 2026 přibližně 2,14 milionu tun, meziročně o 19 procent více. Začátek nové hlavní sklizně ale může být slabší. Mezi říjnem a prosincem by mohlo do přístavů dorazit přibliž

Komentář analytika Uveřejněný návrh státního rozpočtu potvrzuje trend, který vidím i jinde. Dluhy rostou a investoři chtějí vyšší rizikovou přirážku. Budeme si na to zvykat. Globální výnosy se dostaly na nejvyšší úrovně za téměř dvě dekády. Hlavním katalyzátorem je kombinace vyšších inflačních obav, dražší ropy a jestřábího projevu šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole, po kterém investoři zvýšili sázky na další růst sazeb. Výnos desetiletého japonského státního dluhopisu se

Sójové boby pokračují v růstovém trendu a po prudkém posílení se jejich cena nachází nad hlavními sledovanými klouzavými průměry. Technický obraz tak zůstává pozitivní, rychlost posledního růstu ale současně zvyšuje riziko krátkodobé korekce. Globální nabídka přitom na první pohled nevypadá problematicky. Světová produkce má v hospodářském roce 2026/2027 vzrůst o 3 % na rekordních 442,25 milionu tun. Spotřeba však současně dosáhne přibližně 442 milionů tun, takže konečné zás

Stříbro se po letní konsolidaci vrátilo k mírnému růstu, další vývoj ale bude do značné míry záviset na americké měnové politice. Cena od poloviny července vytváří vyšší minima, zatím však nedokázala překonat 200denní klouzavý průměr. Klíčovým tématem je nyní Fed. Přetrvávající inflační tlaky zvyšují pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb, což by pro stříbro představovalo protivítr. Vyšší sazby zpravidla podporují reálné výnosy a dolar, zatímco samotné stříbro žádný úrokový v

V kontextu událostí posledních týdnů byla zpráva Ministerstva zemědělství USA (USDA) trhy velmi očekávaná. Bezprostředně po vyhlášení zářijového WASDE reportu skokově posílila kukuřice, která se většinu pátečního obchodování držela více než 1 % v červených číslech. Pšenice i sója v prvních minutách vymazaly část ztrát, přesto zůstávaly ve dvouciferných poklesech. Do konce obchodní seance však zisky neudržela ani kukuřice a sója s pšenicí uzavřely blízko denních low. Níže uvád

Zdroj: https://hnonline.sk/finweb/zahranicna-ekonomika/96301664-emisne-povolenky-ets-2-zvysia-naklady-rafinerii-za-sucasnym-rastom-cien-vsak-nestoja-zhoduju-sa-analytici

V uplynulém týdnu se trh nacházel dále ve fázi stagnace, kdy negativně působí dál rostoucí výnosy amerických vládních dluhopisů a pokračuje eskalace konfliktu na Blízkém východě. Ta vede americké desetileté dluhopisové výnosy nad 4,8 procenta a ropu Brent až k 103 dolarům za barel. Dlouhodobě vyšší ceny energií jsou možná na stole. Napětí mezi USA a Íránem dál eskaluje a začíná se výrazněji propisovat nejen do cen energií, ale také do dluhopisového trhu. Teherán podle íránské

Uveřejněný návrh státního rozpočtu potvrzuje trend, který vidím i jinde. Dluhy rostou a investoři chtějí vyšší rizikovou přirážku. Budeme si na to zvykat. Globální výnosy se dostaly na nejvyšší úrovně za téměř dvě dekády. Hlavním katalyzátorem je kombinace vyšších inflačních obav, dražší ropy a jestřábího projevu šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole, po kterém investoři zvýšili sázky na další růst sazeb. Výnos desetiletého japonského státního dluhopisu se dotkl 3 %, poprvé

Komentář analytika V letošním roce je zejména vývoj na obilných komoditách ukázkovým příkladem toho, jak se dnes stále více propojují klimatická a geopolitická rizika. Na jedné straně působí sucho, extrémní teploty a obecně větší rozkolísanost počasí. Na straně druhé se k tomu přidává eskalace konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou v oblasti Černého moře, tedy regionu, který patří mezi nejdůležitější exportní uzly světového trhu s obilím. Útoky na přístavy, terminály a lodní dopra

Klidné léto je definitivně pryč. Trhy znovu řeší drahou ropu, prudce rostoucí ceny plynu a výnosy dluhopisů, zatímco investoři vyhlížejí zářijové rozhodnutí Fedu. Proti rostoucí nervozitě stojí alespoň jeden silný příběh: AI boom dál plní pokladny technologických firem, jak ukázaly výsledky Dellu. V minulém týdnu pokračovalo vystřízlivění, kdy zářijová sezónnost a pokračující nestabilita na Blízkém východě znovu vytvářely nepříjemný tlak na trhy. Rostly výnosy vládních dluhop

V letošním roce je zejména vývoj na obilných komoditách ukázkovým příkladem toho, jak se dnes stále více propojují klimatická a geopolitická rizika. Na jedné straně působí sucho, extrémní teploty a obecně větší rozkolísanost počasí. Na straně druhé se k tomu přidává eskalace konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou v oblasti Černého moře, tedy regionu, který patří mezi nejdůležitější exportní uzly světového trhu s obilím. Útoky na přístavy, terminály a lodní dopravu již omezují expo

Cena pšenice vystoupala na nejvyšší úrovně od léta 2023. Trh reaguje na pokles světové produkce, mimořádně slabou americkou sklizeň a pokračující nejistotu kolem vývozu z oblasti Černého moře. Světová produkce pšenice by měla v sezoně 2026/27 klesnout přibližně o 2,9 procenta na 819,3 milionu tun. Spotřeba má naopak mírně vzrůst na 826,3 milionu tun. Trh se tak z předchozího přebytku posouvá do deficitu a světové zásoby se začínají snižovat. Nejvýraznější propad přichází ze S

Cena palladia si od konce června udržuje pozvolný růstový trend. Přestože se globální trh letos může po několika deficitních letech dostat do mírného přebytku, nabídka zůstává koncentrovaná v několika zemích a citlivá na jakékoliv provozní nebo geopolitické komplikace. Více než 40 procent světové primární produkce připadá na Rusko. Produkce tamního těžaře Nornickel v prvním pololetí meziročně klesla o 14 procent a za celý rok by mohla být nejnižší za více než dvě desetiletí.

Komentář analytika Americký ministr financí Scott Bessent se podle Bloombergu profiluje jako nejvíce intervenční šéf Treasury na finančních trzích za několikposledních dekád, což je potřeba vnímat především v kontextu rychle rostoucího amerického zadlužení a přetrvávajících vysokých rozpočtových deficitů. Spojené státy vstupují do období, kdy už samotná velikost dluhu a potřeba každoročně financovat nové schodky začínají citelně tlačit na úrokové náklady státu a současně zvyš

Americký ministr financí Scott Bessent se podle Bloombergu profiluje jako nejvíce intervenční šéf Treasury na finančních trzích za několik posledních dekád, což je potřeba vnímat především v kontextu rychle rostoucího amerického zadlužení a přetrvávajících vysokých rozpočtových deficitů. Spojené státy vstupují do období, kdy už samotná velikost dluhu a potřeba každoročně financovat nové schodky začínají citelně tlačit na úrokové náklady státu a současně zvyšují citlivost trhu

Americké trhy mají za sebou týden ve znamení přetrvávající inflace, rostoucích cen komodit a silných výsledků Nvidie. Jádrový cenový index výdajů na osobní spotřebu zůstává výrazně nad cílem americké centrální banky, pšenice kvůli válce na Ukrajině vystoupala nejvýše od roku 2023 a Nvidia čeká další prudký růst tržeb. Uplynulý týden přinesl investorům hned několik důležitých událostí. Trhy sledovaly nová inflační data ze Spojených států, výsledky technologického gigantu Nvidi

Nástup generativní umělé inteligence vyvolal mezi investory obavy, že tradiční poskytovatelé podnikového softwaru přijdou o svou současnou pozici. Pokud budou firmy schopné vytvářet aplikace a automatizovat práci pomocí AI agentů, mohly by omezit počet placených uživatelských licencí. Tento scénář získal na trhu označení „SaaSpocalypse“. Generální ředitel Salesforce Marc Benioff nyní tyto obavy označil za nesmyslné. Podle něj základní AI modely podnikový software nenahrazují,

Americká produkce sójového oleje má v nové sezoně výrazně vzrůst. Ještě rychleji se však zvyšuje jeho spotřeba, především kvůli výrobě biopaliv. Spojené státy proto mohou zůstat závislé na vyšším dovozu a omezení vývozu, přestože celosvětová nabídka rostlinných olejů roste. Produkce americké sóji má v hospodářském roce 2026/27 vzrůst o 6 procent na 4,52 miliardy bušlů. Hlavním důvodem je rozšíření oseté plochy z 81,2 na 86,8 milionu akrů. Větší úroda má podpořit také zpracova

Cena cukru se v posledních měsících výrazně zotavila a zůstává v růstovém trendu. Podporuje ji především zhoršující se výhled produkce v Indii, Thajsku a Evropské unii. Přestože světové statistiky stále ukazují relativně vysoké zásoby, velká část z nich není pro globální trh skutečně dostupná. Světová produkce cukru má podle květnového odhadu amerického ministerstva zemědělství v sezoně 2026/27 klesnout ze 186,1 na 184,9 milionu tun. Spotřeba by se měla držet poblíž 180 milio