Newsletter 28.10.2025

Newsletter - 28102025.pdf

Stáhnout PDF • 1.83MB

Komentář analytika

Spory o vzácné zeminy stále provázejí současný geopolitický vývoj. Ukazuje se, že dlouhodobě budovaná a přílišná závislost na Číně, kde se zpracovává a těží více než 70 % všech těchto minerálů, komplikuje dohody v obchodě s USA. Donald Trump vyjádřil očekávání, že jeho plánované setkání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem by mohlo přinést „dobrou obchodní dohodu“, současně však připustil, že k ní vůbec nemusí dojít. Trump hovořil o přátelských vztazích s čínským prezidentem, ale zdůraznil, že případná dohoda musí být „férová“ pro USA. Krize ohledně vzácných surovin tak nahrává scénáři, v němž si Čína bude vybírat odběratele těchto surovin podle vlastních zájmů a aktuální situace. 

To se rozhodně nelíbí automobilovému průmyslu ani obrannému sektoru v Evropě. Obě odvětví prostřednictvím svých představitelů bijí na poplach a varují, že může dojít k širšímu narušení výroby, a tím pádem k dalšímu poklesu průmyslu. Ostatně fragmentace obchodních vztahů už nyní působí v dodavatelském řetězci negativně – ceny rostou a ekonomická předvídatelnost pro produkci výrobních podniků se tedy výrazně snižuje. V případě významného zostření situace by mohlo dojít v dalším roce k recesi, nezapomínejme totiž, že USA se nadále nacházejí v tzv. „shutdownu“.

Investoři věří v dohodu mezi USA a Čínou - ceny obilovin rostou

Jelikož úřady v USA zůstávají zavřené, jsou údaje o amerických zemědělských plodinách stále v mlze. Obiloviny a olejniny obchodované v Chicagu poslední půl rok zlevňovaly. Oživení přinesly až spekulace ohledně možného dosažení obchodní dohody mezi USA a Čínou. Nejprve její náznaky zastavily klesající trend, nynější oznámení o setkání amerického a čínského prezidenta ke konci tohoto týdne znamenaly možná definitivní průlom. Pokud se naplní prohlášení zástupců obou států, zaváže se Čína k nákupu značného objemu americké zemědělské produkce. Zejména sóji. Ta, stejně jako pšenice i kukuřice, otevřela pondělní obchodování gapem. Celý den pak uzavřela o téměř 25 centů výše. U pšenice byl nárůst 13 bodů, kukuřice rovněž zdražila, ale značnou část zisků umazala.

Hovězí maso umazává zisky

Ceny hovězího rostou v USA již více než rok. Za zdražováním stojí pokles stavů dobytka v USA, cla uvalená na země, ze kterých se hovězí do USA dováží a výskyt nemocí skotu v Mexiku, což opět komplikuje uspokojení stále vysoké poptávky. Cena zřejmě narazila na svůj strop a během dvou dnů hovězí zlevnilo o zhruba 7 %.

Drahé kovy silně korigují

Zlato a stříbro zaznamenaly před týdnem nejprudší propad za poslední roky. Spotové ceny zlata klesly až o 6,3 %, což je největší pokles za více než 12 let, zatímco spotové ceny stříbra klesly až o 8,7 %. Klesaly rovněž akcie těžařů zlata. Důvodem mohou být výběry zisků a také obavy, že předchozí raketový růst mohl vést k nadhodnocení cen drahých kovů. Zároveň se uklidňuje situace mezi Čínou a USA, posiluje dolar. Včera propad pokračoval a oba drahé kovy odepsaly zhruba 3,5 %.

GE Aerospace: z konglomerátu na vítěze nebe

Akcie GE Aerospace vystřelily na rekordní úrovně po zveřejnění výsledků – zisk +33 %, tržby +24 %, a navíc zvýšený výhled na nejsilnější úroveň za osm let. Firma těží z rostoucí poptávky po leteckých motorech a konečně sklízí plody restrukturalizace po odštěpení od General Electric. Investoři vidí stabilní růst, ale akcie už letos posílily o více než 80 %, takže prostor pro další raketový růst může být omezený. Pro dlouhodobé investory stále zajímavý titul, pro krátkodobé možná chvíle k výběru zisků.

Netflix: z hvězdy na brzdící ikonu streamu

Akcie společnosti Netflix zamířily po zveřejnění slabšího výhledu směrem na jih. Zpomaluje růst tržeb i marží a konkurence – od Disney po Amazon – nabírá dech. Firma sází na levnější tarify s reklamou a herní obsah, ale investoři zatím postrádají jasný motor dalšího růstu. Propad může být pro odvážné příležitostí k nákupu, pro ostatní však signálem, že zlatá éra streamování už možná dosáhla svého vrcholu. Akcie odepsaly od minulého úterý do konce minulého týdne přes 12 % a prorazily silný support na úrovni 1 150 USD. Ani to však nezabránilo oběma hlavním akciovým indexům, jichž je Netflix součástí, aby vytvořily nová historická maxima.

Cleveland-Cliffs: z euforie do volného pádu

Ocelářský producent Cleveland-Cliffs předvedl minulý týden na burze zběsilou jízdu – po pondělním silném růstu o 20 % následoval úterní pád o téměř 17 %. Investoři nejdříve slavili silné výsledky, pak ale znejistěli kvůli pochybnostem o reálném potenciálu těžby vzácných kovů. Titul tak zůstává symbolem rizika i příležitosti – ideální pro spekulanty, varování pro opatrné investory.

FOREX

Euro v páru proti americkému dolaru zastavilo růstový trend. Poslední pokus o jeho prodloužení proběhl 17. září, kdy se kurz dostal až téměř na 1,2 EUR/USD. Nyní se nachází pod 1,17 a očekávání ohledně obchodního příměří mezi USA a Čínou mohou trend zcela otočit. Nákup americké zemědělské produkce by znamenal zároveň poptávku po dolaru a trhy tuto možnost zohledňují.