Newsletter 7. 10. 2025

Newsletter 07102025.pdf

Stáhnout PDF • 1.82MB

Komentář analytika

Zlato v minulém týdnu dosáhlo nového historického rekordu, když vystoupalo k úrovni 3 900 USD za unci.Hlavním důvodem byl vládní „shutdown“ ve Spojených státech, který zvýšil poptávku po bezpečných aktivech. V kontrastu s tím americký dolar od začátku roku oslabil vůči koši hlavních měn přibližně o 11 %, zatímco vůči české koruně ztratil dokonce až 18 %. Kongres USA nedokázal schválit nový rozpočet, což vedlo k prvnímu vládnímu „shutdownu“ po téměř sedmi letech – a zároveň již třetímu během prezidentského mandátu Donalda Trumpa. V důsledku toho byly pozastaveny činnosti všech vládních institucí mimo základní služby, což postihne stovky tisíc zaměstnanců i řadu veřejných služeb. Politický pat mezi republikány a demokraty ohledně financování zdravotnických dotací může situaci dále prodloužit. Podle odhadů Bloomberg Economics by třítýdenní výpadek mohl zvýšit míru nezaměstnanosti ze současných 4,3 % na 4,6–4,7 %. Toto narušení fungování federální vlády může rovněž významně ovlivnit letošní růst amerického HDP. Odhaduje se, že ekonomický dopad by mohl být negativní v rozsahu 0,1–0,3 procentního bodu. Americká ekonomika by se tak za celý rok mohla ocitnout ve stavu mírné stagflace – tedy kombinace přetrvávajícího růstu cen, rostoucí nezaměstnanosti a slábnoucího tempa hospodářského růstu.

BHP investuje půl miliardy do mědi

Australský těžební gigant BHP oznámil investici ve výši 555 milionů USD do rozšíření svého projektu Olympic Dam v Jižní Austrálii. Cílem je modernizace zařízení a navýšení těžební kapacity, která by mohla až zdvojnásobit produkci mědi z této lokality. Olympic Dam patří mezi největší zásoby mědi a uranu na světě. Společnost krok zdůvodnila rostoucí globální poptávkou po strategických kovech, které jsou klíčové pro rozvoj obnovitelných zdrojů a elektromobility. Podle analytiků investice potvrzuje dlouhodobý optimismus vůči trhu s mědí a dalšími průmyslovými kovy.

Ropa reaguje růstem

Aliance OPEC+ oznámila, že od listopadu navýší těžbu ropy o 137 000 barelů denně. Přestože jde o menší krok, než trh očekával, rozhodnutí signalizuje, že skupina chce udržet kontrolu nad nabídkou a vyhnout se prudkému poklesu cen. Trhy reagovaly okamžitě – cena ropy Brent vzrostla o zhruba 1,5 %, protože investoři vyhodnotili krok OPEC+ jako známku pokračujícího napětí mezi nabídkou a poptávkou. Analytici dodávají, že pokud se k mírnému navýšení přidají geopolitické výpadky či slabší dolar, může ropa dále posilovat.

Afrika otevírá nové doly

Vláda Pobřeží slonoviny schválila 11 nových těžebních povolení zaměřených na průzkum mědi, zlata a kobaltu. Cílem je přilákat zahraniční investice a posílit pozici země jako jednoho z hlavních těžebních center západní Afriky.

Rozšíření průzkumu by mohlo v příštích letech přinést nové zdroje klíčových kovů a zmírnit napětí na globálním trhu s průmyslovými surovinami.

Applied Materials zchladila technologický sektor

Akcie Applied Materials oslabily o 2,7 % poté, co výrobce polovodičových zařízení oznámil, že jeho výhled na rok 2026 bude zhruba o 600 milionů USD nižší, než očekával trh. Slabší projekce signalizuje možné ochlazení investic v čipovém průmyslu, který byl dosud hlavním tahounem akciového růstu.

Analytici upozorňují, že pesimistický tón Applied Materials by mohl krátkodobě ztlumit sentiment napříč technologickým sektorem, včetně titulů jako Nvidia či ASML.

Wall Street láme rekordy navzdory chaosu

Americké akciové indexy S&P 500 a Dow Jones ve čtvrtek uzavřely na nových historických maximech, přestože trh čelí nejistotě kolem rozpočtového sporu ve Washingtonu. Nasdaq naopak mírně oslabil, když část investorů vybírala zisky z technologických titulů.

Optimismus na trzích podpořila očekávání blížícího se snížení úrokových sazeb Fedu a také silné firemní výsledky z průmyslového sektoru.

Investoři nalévají miliardy do akcií

Globální akciové fondy zaznamenaly v týdnu končícím 1. října největší příliv kapitálu za posledních 11 měsíců – celkem 49,2 miliardy USD. Z tohoto objemu přilákaly americké akciové fondy 36,4 miliardy USD, ukazují data společnosti EPFR. Silný zájem investorů o akciová aktiva odráží rostoucí víru v blížící se snížení úrokových sazeb a stabilizaci ekonomického výhledu. Analytici z Reuters dodávají, že tento trend potvrzuje návrat rizikového apetitu po měsících opatrnosti na trzích.

FOREX

Indická centrální banka (RBI) zasáhla na devizovém trhu poté, co se kurz rupie přiblížil k historickému minimu 88,75 INR/USD. Podle obchodníků státní banky začaly prodávat dolary, aby zabránily dalšímu oslabování měny. RBI se tak zřejmě snaží udržet kurz pod hranicí 89 INR/USD, kde již v minulosti opakovaně intervenovala. Slábnoucí měna totiž zvyšuje inflační tlaky a zdražuje dovoz energií i potravin. Trh nyní sleduje, zda banka v intervencích setrvá, nebo zvolí měkčí měnový přístup, což by mohlo oslabit důvěru investorů v regionální měny.