V minulém týdnu pokračovalo zklidnění obchodních vztahů mezi USA a Čínou. Zdá se, že by se přece jen mohlo podařit zlepšit vztahy obou zemí a oddálit velmi bolestivá cla. Donald Trump vyjádřil očekávání, že jeho plánované setkání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem by mohlo přinést „dobrou obchodní dohodu“, současně však připustil, že k ní vůbec nemusí dojít. Prezident Trump mluvil o přátelských vztazích s čínským prezidentem, ale zdůraznil, že případná dohoda musí být „fér

Komentář analytika Spory o vzácné zeminy stále provázejí současný geopolitický vývoj. Ukazuje se, že dlouhodobě budovaná a přílišná závislost na Číně, kde se zpracovává a těží více než 70 % všech těchto minerálů, komplikuje dohody v obchodě s USA. Donald Trump vyjádřil očekávání, že jeho plánované setkání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem by mohlo přinést „dobrou obchodní dohodu“, současně však připustil, že k ní vůbec nemusí dojít. Trump hovořil o přátelských vztazích s

Americké akciové trhy si ještě donedávna psaly vlastní příběh – příběh o stabilitě, kterou nic nemůže narušit. Indexy přepisovaly rekordy, investoři věřili v takzvaný zlatovlasý scénář: v ekonomiku dost silnou na to, aby rostla, a zároveň dost mírnou, aby Fed mohl začít uvolňovat měnovou politiku. Kombinace technologického boomu kolem umělé inteligence, nižších daní a měkčí regulace vytvářela obraz růstu bez rizika. Ani vládní shutdown, který už se stal druhým nejdelším v his

Uplynulý týden pokračoval ve zvýšené volatilitě, která se přenesla z konce předchozího týdne. Index VIX vyskočil až na 22 bodů, což představuje nárůst o 35 procent během jediného dne. Na vině je opět geopolitika – Spojené státy se znovu dostaly do kleští s Čínou, přičemž ve hře jsou cla, vzácné suroviny i námořní doprava. Index S&P 500 se během týdne pohyboval ve širokém rozpětí 6 200 až 6 700 bodů, což odráží nejistotu investorů ohledně dalšího vývoje. Pozornost se upírá na

Komentář analytika Jedním z dědictví pandemických „lockdownů“ z let 2020–2021 byla mimořádně vysoká bilance americké centrální banky. Obava ze „zamrznutí“ kreditních trhů a kolapsu reálné ekonomiky vedla tomu, že Fed od března 2020 začal nakupovat MBS a Treasury cenné papíry v objemu až 120 mld. USD měsíčně. Cílem bylo stabilizovat finanční trhy, obnovit fungování transmisních kanálů měnové politiky a podpořit hospodářské oživení v situaci, kdy se základní úrokové sazby přibl

Ekonomický růst je jako dítě, které se po pádu zkouší znovu postavit. Chvíli váhá, pak udělá nejistý krok – a když se konečně rozběhne, narazí do další zdi. Včerejší laureáti Nobelovy ceny za ekonomii – Joel Mokyr, Philippe Aghion a Peter Howitt – tuto věčnou lidskou hru s gravitací pojmenovali, změřili a vysvětlili. A především: ukázali, že to, čemu říkáme „pokrok“, není zázrak, ale systém. Nobelův výbor ocenil trojici mužů, kteří zkoumají DNA inovací. Mokyr, historik s cite

Dějiny se neopakují doslova, jen se rýmují. A právě teď je jejich ozvěna slyšet z burzovních parketů. Americké akciové trhy míří do astronomických výšin, jako by gravitace přestala platit. Komentátor Nis Kaissar proto klade znepokojivou otázku: nejsme náhodou svědky zrychleného déjà vu — návratu do éry dot-com bubliny z přelomu tisíciletí? Tehdy, mezi lety 1995 a 2000, se zrodila euforie jménem internet. Stačilo, aby firma měla v názvu „.com“, a investoři jí házeli miliardy.

Komentář analytika Zlato zůstává symbolem stability v době, kdy trhy ztrácejí orientaci. Cena kovu se vyšplhala na nová historická maxima a od začátku roku vzrostla o více než 50 %. Jde o nejlepší výkon od 70. let – období, kdy se svět potýkal s ropnými šoky a vysokou inflací. Dnes je sice inflace pod kontrolou, ale rizika se přesunula jinam: k fiskální nestabilitě USA, geopolitickému napětí a slábnoucí důvěře v nezávislost centrálních bank. Tržní bouře se sice zatím nekoná,

Rok 2025 potvrzuje, že největší investiční příběh současnosti se netočí kolem sociálních sítí nebo elektromobilů, ale kolem infrastruktury pro umělou inteligenci. Nicméně nic neroste do nebe a lze čekat, že jakmile se ukážou investice do datových center založené na partnerstvích jako hůře „monetizovatelné“, dojde u technologických akcií k výraznější korekci. Trhy zakončily uplynulý týden na poměrně vysokých úrovních. O bublině technologických aktiv se mluví čím dál více, „bru

Yin a yang. Dvě síly, které se nikdy nespojí, ale bez sebe nemohou existovat.V moderní geopolitice tenhle princip připomíná vztah Spojených států a Číny – dvou ekonomických velmocí, jejichž rovnováha stojí na střetu i vzájemné závislosti.A dnes se jejich napětí opět zaostřuje – tentokrát v bitvě o čipy. Čína zahájila antimonopolní vyšetřování americké společnosti Qualcomm, která letos dokončila akvizici izraelské firmy Autotalks. Ta vyvíjí čipy umožňující komunikaci mezi auto

Po sto letech určování cen ropy, akcií a zlata se Newyorská burza (NYSE) rozhodla vsadit na něco méně hmatatelného – pravděpodobnost. Její mateřská společnost Intercontinental Exchange (ICE) investovala až 2 miliardy dolarů do platformy Polymarket– místa, kde lidé nesázejí na sport, ale na realitu. Na Polymarketu můžete vsadit, jestli inflace v USA klesne pod tři procenta, jestli Fed zvedne sazby, nebo zda Trump vyhraje volby. Každá sázka má svou cenu – a ta se mění s tím, ja

Na trzích v uplynulém týdnu panovala spíše negativní nálada. Zlato přesto vystoupalo na nové historické maximum nad 3 895 dolarů za unci, když od začátku roku posílilo už o více než 48 procent. To představuje největší roční růst od roku 1979. Hlavním hybatelem posledního, prakticky exponenciálního růstu je americká politická scéna – vládní „shutdown“ v USA totiž výrazně zvýšil poptávku po bezpečných aktivech. Zajímavé výsledky přinesl také výrobce sportovního oblečen

Komentář analytika Zlato v minulém týdnu dosáhlo nového historického rekordu, když vystoupalo k úrovni 3 900 USD za unci.Hlavním důvodem byl vládní „shutdown“ ve Spojených státech, který zvýšil poptávku po bezpečných aktivech. V kontrastu s tím americký dolar od začátku roku oslabil vůči koši hlavních měn přibližně o 11 %, zatímco vůči české koruně ztratil dokonce až 18 %. Kongres USA nedokázal schválit nový rozpočet, což vedlo k prvnímu vládnímu „shutdownu“ po téměř sedmi le

Komentář analytika Na konci září jsme dostali čerstvá data z klíčových ekonomik. Ekonomika eurozóny nadále přešlapuje na místě, jak ukázal zářijový výsledek souhrnného indikátoru PMI, který se sice nepatrně zvýšil na 51,2 bodu, ale rozdíly mezi jednotlivými sektory zůstávají výrazné. Zatímco služby signalizují svižnější oživení a zůstávají nad 50 body, zpracovatelský sektor se po krátkém intermezzu v růstovém pásmu opět propadl pod tuto hranici, na 49,5 bodu. To tlumí naděje

Globální trh s mědí čelí v posledních měsících výrazným problémům v dodávkách. Požáry, záplavy a technické havárie zasáhly klíčové doly v Kongu, Chile a Indonésii, což spolu s rostoucí poptávkou způsobuje tlak na ceny. Velké investiční banky, jako Goldman Sachs a Citigroup, očekávají, že se cena mědi může dostat až na 13–15 tisíc USD za tunu (aktuálně stojí 1 tuna na London Metal Exchange cca 10 000 USD). Kromě toho incident v indonéském dole Grasberg – druhém největším zdr

Komentář analytika Fed stojí před nelehkým úkolem – zpomalující růst ekonomiky a oslabující trh práce kontrastují s rostoucí inflací. Na zářijovém zasedání podle očekávání snížil základní sazbu o 25 bazických bodů, přičemž nový člen FOMC Miram navrhoval razantnější krok o 0,5 bodu. Jerome Powell ve svém projevu zdůraznil oslabení trhu práce jako hlavní riziko, zatímco inflaci označil za problém druhotný. Tvorba pracovních míst se zpomalila pod rovnovážnou úrove

Burzy si před klíčovým zasedáním americké centrální banky i přes rostoucí geopolitická rizika drží svá maxima. Politické turbulence ve Francii, která stále zápasí s vysokými rozpočtovými schodky, nebo roj dronů nad Polskem zatím investory nevyděsily natolik, aby stáhli své růstové sázky před zasedáním Fedu příští týden. Index S&P 500 se nadále drží nad hranicí 6500 bodů. Dluhopisové trhy v posledních týdnech reagují na další zostření politické situace ve Francii. Země si nyní

Komentář analytika Česká ekonomika prožívá lepší období – po mnohaletém pomalejším růstu či stagnaci by mělo hospodářství letos růst blízko svého potenciálu, tedy kolem 2,5 %. Inflace se pohybuje těsně nad inflačním cílem ČNB (2,3 %), přičemž průměrná roční inflace za rok 2024 dosáhla 2,4 %. Státní rozpočtový deficit je stabilizován na úrovni kolem 2 % HDP. Míra nezaměstnanosti zůstává velmi nízká – pohybuje se kolem 4,5 %, což je v rámci EU jeden z nejlepších výsledků. Vyšší

12. září 2025 vydalo USDA, tedy Ministerstvo zemědělství USA, svou pravidelnou zprávu. Již během dne byl silný sójový komplex i kukuřice, pšenice odepisovala zhruba půl procenta. Bezprostředně po vyhlášení statistiky došlo k poklesům u všech zástupců – sója odepsala veškeré zisky a propadla se do červených čísel, v těch byly hlouběji oba hlavní typy americké pšenice a podobně dopadla i kukuřice. Velký obrat nastal zhruba hodinu po vydání WASDE – sója připsala od denních minim

Evropa se konečně zapojuje do AI závodu s plnou vervou. Nizozemská technologická špička ASML se stala hlavním akcionářem francouzského AI startupu Mistral AI. V investičním kole série C vložila 1,3 miliardy eur, čímž pomohla startupu dosáhnout ocenění kolem 10 miliard eur. Zároveň si zajistila místo v představenstvu firmy, což ukazuje, že nejde jen o finanční investici, ale o strategické partnerství. Pro investory je to přelomový moment. Konečně existuje z