Newsletter 28. 7. 2026

Newsletter 28072026.pdf

Stáhnout PDF • 1.62MB

Komentář analytika

Data z americké ekonomiky v uplynulých týdnech trhy příjemně překvapila. Jak spotřebitelská inflace (CPI), tak výrobní inflace (PPI) dopadly lépe, než se očekávalo, což vedlo k výraznému poklesu očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu.

Celková inflace v červnu meziměsíčně klesla o 0,4 % a jádrová inflace se snížila o 0,2 %, přičemž obě hodnoty zaostaly za odhady analytiků. Pozitivně překvapila i výrobní inflace, která zaznamenala největší meziměsíční pokles od dubna 2025. Problémem ale je, že tato pozitivní data přišla ve stínu prudkého zhoršení situace na Blízkém východě.

Více podrobností najdete zde.

Zlato ztrácí navzdory geopolitickému napětí

Cena zlata během dvou měsíců klesla přibližně o 11 %. Poptávku po bezpečném aktivu převážil silnější dolar, vyšší výnosy a očekávání déle zvýšených amerických sazeb. Velcí investoři však zároveň výrazně omezili krátké pozice, což naznačuje postupné zlepšování sentimentu.

Více zde

Evropa vstupuje do boje o LNG

Evropský plyn zdražil nad 62 EUR/MWh, zatímco americký Henry Hubzůstává pod hranicí 3 USD/MMBtu. Evropu tlačí pomalé plněnízásobníků, vysoká letní spotřeba i konkurence Asie o dodávky LNG. Další vývoj bude záviset především na počasí, geopolitické situaci atempu doplňování zásob před zimou.

Celý článek najdete zde.

Pokles cen ropy ovlivňuje i další komodity

Ropa WTI během dvou obchodních dnů ztratila zhruba 10 USD. Během pondělí odepisovala více než 7 % a dostala se na úrovně z polovinyminulého týdne. Jedná se jednoznačně o nejsledovanější a nejvolatilnější komoditu, jejíž pohyb ovlivňuje i celkový sentiment na komoditních trzích. Díky pádu cen ropy oslabují rovněž sójový olej, kukuřice či cukr, které těžily z vyšší poptávky po biosložce přimíchávané do nafty. Sójovýolej včera propadnul o téměř 3,5 %, kukuřice o necelá 3 %.

FOREX

Dollar index, který reflektuje sílu amerického dolaru proti koši světových jmen (zastoupeny jsou tyto měny – euro s podílem přes 50 %, japonský jen, britská libra, kanadský dolar, švýcarský frank a švédská koruna), se pohybuje na více než ročních maximech. Ve středu nás navíc čeká bedlivě očekávané zasedání americkéhoFedu. Podle diskutujících na sociálních sítích jsou ve hře v podstatě všechny 3 scénáře. Podle aktuálního vývoje a síly USD je asi nejméně reálný ten, který věří vesnížení sazeb.

Alphabet zrychlil růst díky cloudu. Investory ale znervóznily výdaje na AI

Alphabet ve druhém čtvrtletí zvýšil tržby o 24 % na 119,8 miliardy dolarů. Hlavním tahounem byl Google Cloud, jehož výnosy vzrostly o 82 % a provozní zisk se více než ztrojnásobil. Silně rostla také reklama ve vyhledávání a na YouTube. Investory však znervóznilo další zvýšení plánovaných výdajů na AI infrastrukturu adatová centra, které mají letos dosáhnout až 205 miliard dolarů.

Celý článek zde

Tesla zvýšila prodeje, ziskovost ale prudce klesla

Automobilka ve druhém čtvrtletí zvýšila tržby o 26 % na 28,2 miliardy dolarů a dodala rekordní počet vozů. Růst prodejů však doprovázel výrazný propad ziskovosti,protože Tesla dál snižuje ceny a současně prudce zvyšuje investice. Firma směřuje miliardy dolarů především do autonomního řízení, robotaxi, výpočetní infrastruktury a humanoidních robotů Optimus. Výsledky tak znovu ukázaly, že budoucí ocenění Tesly bude stále více záviset na úspěchu jejích technologickýchprojektů, nikoli pouze na prodeji elektromobilů.

Celý článek zde

Intel těží z AI infrastruktury. Tržby rostly nejrychleji za patnáct let

Tržby výrobce čipů vzrostly meziročně o 25 % na 16,1 miliardy dolarů, což představuje nejrychlejší tempo růstu za více než patnáct let. Výsledky podpořila silná poptávka po procesorech pro datová centra a AI infrastrukturu. Intel zároveň výrazně zlepšil provozní marže a pokračuje v investicích do vlastních výrobních kapacit. Společnost tak může z rozvoje umělé inteligence těžit nejen prostřednictvím čipů, ale také díky výrobě, serverovým procesorům a pokročilému pouzdření.

Celý článek zde