Sójový olej hledá směr. Rostoucí spotřebu biopaliv vyvažuje vyšší nabídka

Trh se sójovým olejem ovlivňují dva protichůdné trendy. Američtí výrobci biopaliv spotřebovávají stále více této suroviny, současně však roste zpracování sóji a s ním také nabídka oleje. Cena po předchozím výrazném růstu ustupuje a podle analýzy z 2. listopadu testuje důležitou technickou úroveň.

Hlavním zdrojem růstu poptávky zůstává palivový sektor. Americké ministerstvo zemědělství USDA pro sezonu 2026/27 očekává využití 17,8 miliardy liber sójového oleje při výrobě biopaliv, meziročně o více než 20 % více. Tento objem odpovídá přibližně 54 % domácího užití. Další vývoj však závisí na ziskovosti výroby, cenách konkurenčních surovin i nastavení americké podpory obnovitelných paliv.

Proti silnější poptávce stojí rostoucí produkce. Americká sklizeň sóji má meziročně vzrůst o 7,1 % a její zpracování o 5,1 %. Výroba samotného sójového oleje by měla dosáhnout téměř 33 miliard liber, což představuje růst o 7,3 %. Větší dostupnost bobů tak vytváří prostor pro zásobování biopalivového průmyslu, aniž by nutně muselo dojít k dalšímu úbytku zásob.

Americké konečné zásoby mají podle odhadu vzrůst přibližně o 8,4 %, v poměru ke spotřebě však zůstávají nízké. Odpovídají zhruba dvaceti dnům průměrného užití včetně vývozu. Také globální zásoby se mají zvýšit, takže dostupné údaje neukazují na plošný nedostatek sójového oleje. Pro cenu na americké burze přesto zůstává zásadní místní dostupnost suroviny.

Podporu může přinášet slabší nabídka konkurenčního palmového oleje. USDA v říjnu kvůli suchu snížilo odhad indonéské produkce o 2,2 milionu tun na 45 milionů tun. Jeho omezená dostupnost může část odběratelů přimět k využití sójového oleje. Trh současně sleduje počasí v Jižní Americe, kde se teprve zakládá nová úroda sóji.

Investoři zatím část optimismu opouštějí. Během osmi týdnů do 20. října snížili správci kapitálu čistou dlouhou pozici o téměř 13,6 tisíce kontraktů. Převaha sázek na růst zůstala zachována, jejich omezování ale vytvářelo prodejní tlak.

Cena nyní testuje 200denní klouzavý průměr. Jeho prolomení směrem dolů by mohlo pokles prohloubit, udržení této úrovně naopak vytvořit prostor pro stabilizaci. O dalším směru rozhodne především to, zda skutečná spotřeba biopaliv naplní vysoká očekávání a jak rychle poroste nabídka.