Cukr zdražuje kvůli obavám o sklizně, rozsah deficitu zůstává nejistý

Cena cukru si od konce července udržuje výrazný růstový trend. Podporují ji komplikace při brazilské sklizni a slabší produkční výhled v Indii a Thajsku. Světový trh tak může místo doplňování zásob čekat jejich další čerpání.

V Brazílii se kombinuje pomalejší zpracování třtiny s konkurencí výroby etanolu. Agentura Conab v srpnu očekávala pro sezonu 2026/27 růst sklizně třtiny o 4,7 %, výroba cukru však měla klesnout o 2,9 % na 42,89 milionu tun. Větší část suroviny totiž měla směřovat do paliv. Pozdější výsledky navíc ukázaly dopad dešťů. Výroba cukru v regionu Center-South se v první polovině září meziročně propadla o 41,6 %. Jde sice pouze o krátké období, další zdržení sklizně by ale mohlo omezit závěrečné dodávky sezony.

Prostor pro doplnění světové nabídky je omezený také v Asii. Společnost Czarnikow v polovině října odhadovala indickou výrobu přibližně na 28,5 milionu tun, což zhruba odpovídá domácí spotřebě. Země navíc sezonu zahájila se zásobami kolem 3,5 až 3,6 milionu tun, nejnižšími za více než deset let. Výraznější návrat indického cukru na exportní trh proto zůstává nejistý.

Thajská produkce by podle zářijového odhadu tamního odvětví mohla klesnout z přibližně 12 milionů na 10 milionů tun, případně i níže. Vedle nedostatku vláhy nabídku ohrožuje také přechod části pěstitelů k jiným plodinám.

Odhady světové bilance se přitom výrazně rozcházejí. Mezinárodní organizace pro cukr v srpnu předpokládala pro sezonu 2026/27 deficit kolem 0,2 milionu tun. Společnost Green Pool podle říjnových zpráv počítala již s nedostatkem 6,3 milionu tun. Prognózy vznikly v různou dobu a pracují s odlišnými předpoklady o sklizních i využití třtiny. Rozsah očekávaného deficitu proto nelze považovat za uzavřený.

Situaci by mohlo zmírnit lepší počasí v Brazílii a omezení výroby etanolu z cukerných surovin v Indii. To by ponechalo více suroviny pro potravinářství. Některé prognózy však již s tímto přesunem počítají, takže jeho přínos nelze k odhadované výrobě automaticky přičíst.

Na obavy o nabídku už výrazně zareagovaly také fondy. Jejich čistá dlouhá pozice během osmi týdnů do 13. října vzrostla ze 138,6 tisíce na 259,5 tisíce kontraktů. Další výpadky mohou růst ceny podpořit, lepší výsledky sklizní by naopak mohly vyvolat vybírání zisků. Pro pokračování trendu tak budou důležité především skutečné dodávky hlavních producentů.