Měď mezi datovými centry a americkými sklady

Měď patří v letošním roce mezi nejvýkonnější průmyslové komodity, když její cena od začátku roku vzrostla přibližně o 15 % a aktuálně se na londýnské burze obchoduje kolem 14 300 dolarů za tunu. Za růstem stojí především očekávání strukturálně vyšší poptávky související s rozvojem umělé inteligence, výstavbou datových center, elektrifikací a modernizací energetických sítí.

Podle odhadů společnosti Trafigura by spotřeba mědi spojená s infrastrukturou umělé inteligence mohla do roku 2028 vzrůst ze současného přibližně jednoho milionu tun na 1,6 milionu tun, v případě realizace všech plánovaných investic dokonce až na 2,5–3 miliony tun. Takový vývoj by znamenal mimořádný tlak na nabídkovou stranu trhu, která se již dnes potýká s omezenými těžebními kapacitami, klesající kvalitou rud a dlouhými investičními cykly. Například těžařský gigant BHP zaznamenal ve třetím čtvrtletí meziroční pokles produkce mědi o 19 %.

Napětí na fyzickém trhu navíc potvrzuje chilská společnost Codelco, která pro příští rok stanovila rekordní evropskou dodací prémii ve výši 350 dolarů za tunu. Z krátkodobého pohledu však začíná být situace komplikovanější. Významnou část letošního růstu totiž podpořila americká celní politika, respektive očekávání zavedení dovozních cel na rafinovanou měď, kvůli kterému obchodníci přesouvali mimořádné objemy kovu do amerických skladů.

Pokud nakonec Donald Trump od cel ustoupí, může dojít k postupnému uvolnění zásob a oslabení cenových tlaků