Newsletter 26. 5. 2026

Redakce
před 2 dny
Minut čtení: 3

Komentář analytika

Inflace se do světové ekonomiky začíná vracet především kvůli kombinaci drahých energií po omezení provozu v Hormuzském průlivu a bezprecedentní poptávce hyperscalerů po čipech, serverech, elektřině a dalších komponentech pro AI infrastrukturu.

Tyto dva faktory postupně vytvářejí nový nákladový tlak napříč globální ekonomikou. Potvrdila to i nedávná data z Číny, USA — čínská výrobní inflace PPI vyskočila na 2,8 %, čímž se země definitivně dostala z deflačního prostředí, zatímco americká CPI inflace vzrostla na 3,8 % a výrobní inflace PPI dokonce na 6 %.

Podrobnější globální ekonomický výhled najdete zde.

Sváteční pondělí ve znamení posilování kovů

V pondělí klesla na trzích aktivita z důvodu oslav několika svátků, z nichž byl pro trhy nejvýznamnější Memorial Day v USA. Z komodit, které se přestoobchodovaly, posilovaly drahé a průmyslové kovy, padaly naopak energie, ropa se dostala až k 90 USD za barel. Dnes trhy nabraly opačný směr a značnou část včerejší zisků či ztrát umazaly.

Platina stále v hledáčku investorů

Nornickel oznámil prudký pokles produkce platiny, palladia i mědi pro celý rok 2026. Nové kapacity tak nepřicházejí a trh zůstává citlivý na jakýkoliv výpadek nabídky. Bank of America navíc zvýšila prognózu ceny platiny z 1 825 na 2 450 USD za troyskou unci, což ukazuje, že velcí hráči berou strukturální napětí na trhu vážně.

Více v článku zde.

Zásoby kukuřice klesají

Zásoby kukuřice zatím nejsou kriticky nízké, ale dlouhodobý trend je jasný. Poměr zásob ke spotřebě se postupně snižuje, což ukazuje na pozvolné utahování trhu. Stále se pohybuje nad 20 %, takže nejde o akutní problém, ale trh má menší rezervu než v minulosti. V prostředí vyšší volatility může i menší zhoršení počasí neboprodukčního výhledu rychle zvýšit tlak na cenu.

Více zde.

FOREX

Japonský jen se obchoduje stále poblíž nejnižších hodnot od poloviny 80. let minulého století. Japonská měna se v páru proti americkému dolaru nadechovala ke zlomení trendu první polovinu roku 2025, nyní však opět klesá již čtvrtý kvartál po sobě. Vysoký úrokový diferenciál, který by při nízké inflaci v Japonsku a odloženísnižování sazeb v USA z důvodu růstu cen energií neměl klesat, bude nejspíše dále tlačit japonský jen níže.

IPO SpaceX a OpenAI mohou přiživit obavy z AI bubliny

IPO SpaceX, OpenAI a dalších AI firem může ještě více přiživit současnou technologickou euforii. Podle Bank of America by takto velké vstupy na burzu mohly posunout AI obchod blíže k úrovním tržní bubliny. Rizikem není kvalita těchto firem, ale jejich vysoké ocenění, rostoucí koncentrace trhu a další příliv kapitálu z pasivních fondů.

Celý článek zde.

Pokročilé pouzdření čipů: nové úzké hrdlo AI infrastruktury

Pokročilé pouzdření čipů se stává jednou z klíčových součástí AI infrastruktury. Zatímco pozornost trhu se soustředí hlavně na NVIDII, AMD nebo TSMC, stálevíce se ukazuje, že úzkým hrdlem může být i schopnostsložité AI čipy efektivně zabalit, propojit a otestovat. Právě proto je důležité rozšíření společnosti AmkorTechnology v Arizoně a její spolupráce s AMD. Moderní AI čipy už nejsou jen jeden kus křemíku, ale kombinace čipletů, vysokorychlostních pamětí a propojení v jednom funkčním celku. Další polovodičový závod tak nemusí být jen o tom, kdo navrhne nejlepší čip, ale i o tom, kdo jej dokáže dodat v použitelném měřítku.

Celý článek zde.

Texas žaluje Metu kvůli soukromí na WhatsAppu

Texas žaluje Metu a WhatsApp kvůli tvrzením o ochraně soukromí a end-to-end šifrování. Podle žaloby měl WhatsApp uživatele klamat ohledně toho, jak bezpečná a soukromá jejich komunikace skutečně je. Výše požadované náhrady zatím uvedena není, Texas ale žádá peněžité sankce a soudní zákaz, který by Metě bránil vpřístupu ke zprávám texaských uživatelů bez jejich souhlasu. Pro Metu nejde o existenčníriziko, ale o další regulatorní a reputační tlak v době, kdy velké technologické firmy čelístále větší kontrole ohledně práce s daty a důvěry uživatelů.

Celý článek zde.