Pšenice naznačuje obrat trendu, trh ale dál brzdí silná ruská nabídka

Cena pšenice se v posledních týdnech dostává do zajímavé fáze. Po delším období slabšího vývoje začíná technický obrázek naznačovat možné narušení dosavadního medvědího trendu. Důležité je především to, že se cena poprvé od vrcholu z roku 2022 udržuje nad 200denním klouzavým průměrem. To může být signál, že trh začíná vnímat změnu rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou.

Z fundamentálního pohledu však situace zatím není jednoznačně býčí. Globální trh s pšenicí zůstává stále v přebytku. Produkce by měla i letos mírně převyšovat spotřebu, takže o klasickém deficitu zatím mluvit nelze. Tento přebytek se ale postupně ztenčuje a jeho struktura je méně komfortní než v předchozích sezónách.

Slabší výhledy přicházejí zejména ze Spojených států, Austrálie, Argentiny a Evropské unie. V USA je hlavním problémem sucho v oblasti Great Plains, které negativně zasáhlo ozimou pšenici. Odhady výnosů americké hard winter wheat jsou výrazně pod úrovní loňského roku a letošní sklizeň ozimé pšenice by podle aktuálních odhadů mohla být nejslabší od sezóny 1957/58.

To je pro cenu pšenice podpůrný faktor. Na druhé straně však trh dál brzdí silná nabídka z Ruska. Právě Rusko zůstává klíčovým hráčem globálního exportu a jeho vysoká produkce pomáhá udržovat světovou bilanci v přebytku. Oblast Černého moře tak dál hraje zásadní roli při tvorbě ceny.

Významným rizikem zůstává také válka na Ukrajině. Cena pšenice je citlivá na útoky proti ukrajinské exportní infrastruktuře, zejména přístavům. Každé narušení logistických tras může rychle zvýšit rizikovou prémii v ceně. Vedle toho trh sleduje i napětí na Blízkém východě, které má vliv především přes cenu ropy a náklady na pohonné hmoty.

Technicky je situace opatrně pozitivní, ale stále ne jednoznačná. Pšenice se sice drží nad 200denním klouzavým průměrem, zároveň však zůstává pod maximy ze začátku roku 2026. Trh se tak pohybuje v mírně rostoucím trendovém kanálu a zvýšená volatilita potvrzuje, že investoři stále hledají jasnější směr.

V dalších týdnech budou rozhodující tři faktory: počasí ve Spojených státech, vývoj v oblasti Černého moře a geopolitická situace na Blízkém východě. Pokud se problémy s americkou sklizní prohloubí nebo dojde k dalšímu narušení exportu z Ukrajiny, může pšenice získat další podporu. Silná ruská nabídka však zatím zůstává hlavní brzdou výraznějšího růstu.