Pšenice míří do deficitu, ceny může brzdit vývoz z Černého moře

Světová sklizeň pšenice má v sezoně 2026/27 klesnout pod úroveň spotřeby. Nabídku omezují především slabší sklizně ve Spojených státech, Evropské unii a Kanadě. Dopad na ceny tlumí vysoké počáteční zásoby, jejich dostupnost pro zahraniční odběratele ale závisí i na průchodnosti černomořských tras.

Podle říjnového odhadu USDA má světová produkce meziročně klesnout o 2,6 % na 822,4 milionu tun. Spotřeba má dosáhnout 827,9 milionu tun, rozdíl přibližně 5,5 milionu tun se tak pokryje ze zásob. V předchozí sezoně přitom produkce převyšovala spotřebu o 21,2 milionu tun.

Mezi hlavními vývozci zaznamenaly nejvýraznější pokles Spojené státy. Kvůli menší sklizené ploše a nižším výnosům se tamní produkce propadla o 22,9 % na přibližně 41,7 milionu tun. Evropská unie má sklidit o 8,4 % méně a Kanada o 10 % méně. Na Ukrajině se naopak očekává růst o 7,9 % na 26 milionů tun.

Nabídku může posílit také Argentina. Místní obilné burzy odhadují sklizeň na 23,4 až 23,8 milionu tun, zatímco USDA počítá s 21,5 milionu tun. Pokud se vyšší odhady naplní, argentinské obilí může zvýšit konkurenci na exportním trhu. V Austrálii by i nižší z dostupných prognóz znamenala sklizeň nad desetiletým průměrem.

Světové konečné zásoby mají klesnout na 276 milionů tun, přibližně 43 % z nich ale připadá na Čínu, jejíž rezervy se běžně nedostávají na exportní trh. Mimo Čínu mají zásoby klesnout ze 159,4 na 156,8 milionu tun. Zatímco USA a Evropská unie své rezervy čerpají, v Rusku a na Ukrajině mají zásoby růst.

Rusko podle zpráv z konce října začalo vydávat povolení k odjezdu lodí s obilím z Azovského moře přes Kerčský průliv. Pokud povolení povedou k vyšším nakládkám a dodávkám, může černomořské obilí brzdit růst cen i při slabší světové sklizni. Přetrvávající omezení dopravy by naopak část zásob držela mimo dosah dovozců.

Fondy mezitím přešly v chicagské pšenici z čisté dlouhé pozice do čisté krátké pozice ve výši zhruba 74 600 kontraktů. Pokud by nečekaný výpadek dodávek vyvolal růst ceny, zpětné nákupy při uzavírání těchto pozic by ho mohly urychlit.