Platina: rostoucí investiční poptávka a strukturální deficit

Struktura poptávky po platině prochází v posledních letech výraznou změnou. Zatímco segment autokatalyzátorů si nadále udržuje dominantní postavení a roste spolu s rozvojem asijských ekonomik a tlakem na snižování emisí, stále větší roli začíná hrát investiční poptávka. Ta je podporována inflačním prostředím, geopolitickými riziky i lepší dostupností tohoto kovu, zejména na asijských trzích v čele s Čínou.

Trh s platinou vstupuje do roku 2026 v deficitu, který je výsledkem dlouhodobých strukturálních faktorů na straně nabídky. Produkce je silně geograficky koncentrovaná, především v Jihoafrické republice a Rusku, přičemž oba regiony čelí významným problémům – od energetické nestability po geopolitická omezení. To výrazně komplikuje schopnost rychle navyšovat těžbu a reagovat na rostoucí poptávku.

Nejistotu na trhu reflektují i investoři, což se promítá do rostoucí ceny i zvýšené volatility. Poptávka přitom není tažena pouze investiční složkou, ale i průmyslovými odběrateli, pro které je platina obtížně nahraditelná. Velcí hráči na trhu zároveň vykazují smíšené pozice, což signalizuje zvýšenou opatrnost v prostředí nejistoty spojené jak s výpadky těžby, tak s vývojem na trzích drahých kovů.

Důležitým faktorem zůstává také přístup samotných těžařů. Ti aktuálně preferují kapitálovou disciplínu a výplatu dividend před zahajováním nových projektů, a to zejména kvůli přetrvávající cenové volatilitě. Tento přístup omezuje potenciál rychlého růstu nabídky i v případě dalšího zvýšení cen.

Na tuto situaci reagují i finanční instituce. Bank of America v lednu 2026 výrazně zvýšila svou prognózu ceny platiny na 2 450 USD za unci, a to především kvůli omezené schopnosti trhu navyšovat produkci a přetrvávající nejistotě na straně těžařů. Současně upozorňuje i na problémy druhého největšího producenta, společnosti Nornickel, která čelí komplikacím při modernizaci těžby.

Otázka role platiny jako inflačního zajištění zůstává otevřená. Vývoj měnové politiky v USA naznačuje zvýšenou nejistotu – očekávání snižování úrokových sazeb ustupuje do pozadí, mimo jiné i kvůli rostoucím cenám energií a geopolitickému napětí. To vytváří prostředí, ve kterém může platina získávat na atraktivitě, ale zároveň zůstává citlivá na vývoj globálních rizik.