Palladium může těžit z výpadků nabídky i uzavírání krátkých pozic

Cena palladia si od konce června udržuje pozvolný růstový trend. Přestože se globální trh letos může po několika deficitních letech dostat do mírného přebytku, nabídka zůstává koncentrovaná v několika zemích a citlivá na jakékoliv provozní nebo geopolitické komplikace.

Více než 40 procent světové primární produkce připadá na Rusko. Produkce tamního těžaře Nornickel v prvním pololetí meziročně klesla o 14 procent a za celý rok by mohla být nejnižší za více než dvě desetiletí. Dalších přibližně 37 procent světové nabídky pochází z Jihoafrické republiky. Významnější narušení těžby v jedné z těchto zemí proto dokáže rychle ovlivnit celý trh.

Krátkodobé riziko představuje také situace v Severní Americe. Produkce kanadského dolu Lac des Iles postupně klesá před jeho očekávaným uzavřením v roce 2027. Ve Spojených státech může nabídku omezit stávka v dole Stillwater East a metalurgickém závodě Columbus.

Podle společnosti Johnson Matthey by měl globální trh s palladiem letos přejít z deficitu 416 tisíc uncí do přebytku přibližně 214 tisíc uncí. Hlavním důvodem je slabší poptávka automobilek a očekávaný růst recyklace. Přebytek však odpovídá pouze zhruba 2,3 procenta roční spotřeby. Pokud recyklace nedosáhne předpokládaného objemu nebo se zvýší výroba hybridních vozidel a automobilů se spalovacími motory, může se trh rychle vrátit do deficitu.

Investiční fondy zároveň stále drží výraznou převahu krátkých pozic. Případný výpadek produkce nebo další růst ceny by proto mohl vyvolat jejich rychlé uzavírání a cenový pohyb ještě zesílit. Další vývoj palladia tak bude záviset především na ruské a severoamerické produkci, objemu recyklace a tempu ústupu spalovacích motorů.