Newsletter 31. 3. 2026

Newsletter 31032026.pdf

Stáhnout PDF • 2.55MB

Komentář analytika

Americká ekonomika zatím vykazuje překvapivou odolnost vůči aktuálním geopolitickým šokům, což potvrzují i nejnovější data PMI, kterápatří mezi první indikátory zachycující náladu podnikatelů.

Flash PMI ve zpracovatelském průmyslu dosáhl hodnoty 52,4, tedy nad hranicí expanze, a překonal očekávání trhu, což naznačuje, žeprůmyslový sektor zůstává relativně robustní i navzdory zvýšené nejistotě.

Celkový obrázek tak ukazuje ekonomiku, která zpomaluje jen velmi mírně a zatím nepociťuje zásadní negativní dopady eskalace konfliktu na Blízkém východě.

Celý komentář najdete zde.

Dobré zprávy pro plyn

Agentura Bloomberg očekává v roce 2026 růst globální poptávky po zemním plynu, a to především v Asii. Hlavním faktorem je zde relativně příznivá cena, kterápodporuje spotřebu v cenově citlivých ekonomikách, jako jsou Indie či Bangladéš. Významným tahounem poptávky mimo Asii má být také Egypt, který rozšiřujeskladovací kapacity a infrastrukturu.

Celý článek zde.

Zkrácený obchodní týden

Velký pátek je jeden z mála dnů v roce, kdy je většina hlavních světových burz uzavřena. Obchodování amerických a evropských akcií a komodit bude ukončeno ve čtvrtek, trhy v USA se následně otevřou až v pondělí, na rozdíl od hlavních evropských trhů. Ty obnoví obchodování, včetně pražské burzy, až v úterý.

Trh s platinou stále v deficitu

Trh s platinou vstupuje do roku 2026 v deficitu, který je výsledkem dlouhodobých strukturálních faktorů na straně nabídky. Produkce je silně geografickykoncentrovaná, především v Jihoafrické republice a Rusku, přičemž oba regiony čelí významným problémům – od energetické nestability po geopolitická omezení.

Kde je např. cílová cena BoA se dozvíte zde.

FOREX

Americký dolar pokračuje v posilování. Nejsledovanější a nejobchodovanější měnový pár, euro proti dolaru, zřejmě otestuje několikaměsíční minima, která stanovil v polovině března. Spotová cena se včera držela okolo úrovně 1,1450 EUR/USD, futures kontrakt s červnovým termínem dodání lehce výše – u hranice 1,15 EUR/USD. V tuto chvíli se jako hlavní důvod jeví potenciální odložení snižování sazeb ze strany Fedu, který má obavy z růstu inflace.

Čipové společnosti korigují

Ještě nedávno trh přehlížel rizika a sázel na nekonečný růst AI. Teď se situace otáčí. Čipové společnosti čelí kombinaci vyšších sazeb, geopolitiky i obchodních tlaků – a investoři začínají být výrazně opatrnější. Pod tlakem přitom nejsou jen výrobci výkonových čipů, jejichž trh se stále zotavuje, ale i lídři celého ekosystému jako ASML. Přichází jen krátká pauza, nebo změna hry?

Dojde ke spojení Warner Bros. s Paramount Global?

Společnost Warner Bros. Discovery stojí před klíčovým hlasováním o spojení s Paramount Global (Skydance), zatímco její akcie za poslední měsíc klesly o více než 5 %. Sentiment investorů zůstává smíšený – část trhu vidí ve firmě výrazné nadhodnocení, jiní naopak mírný diskont. Do hry zároveň nevstoupí Netflix, který ukončil akviziční jednání a soustředí se na vlastní růst. Blíží se zásadní rozhodnutí – bude to restart příběhu, nebo další komplikace pro celý mediální sektor?

Korekci na AI titulech neustál ani Micron

Akcie Micron Technology po silném růstu znovu klesají, když investoři začínají vybírat zisky z AI rally. Trh zároveň zpochybňuje, jak dlouho vydrží silná poptávka po paměťových čipech, která je ze své podstaty cyklická. Ani solidní výsledky nestačí, jelikož očekávání byla nastavena ještě výš a citlivost na negativní zprávy roste. Micron tak ukazuje širší trend: AI boom naráží na první realitu.