Newsletter 15. 9. 2026
Komentář analytika
Uveřejněný návrh státního rozpočtu potvrzuje trend, který vidím i jinde. Dluhy rostou a investoři chtějí vyšší rizikovou přirážku. Budeme si na to zvykat. Globální výnosy se dostaly na nejvyšší úrovně za téměř dvě dekády.
Hlavním katalyzátorem je kombinace vyšších inflačních obav, dražší ropy a jestřábího projevu šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole, po kterém investoři zvýšili sázky na další růst sazeb. Výnos desetiletého japonského státního dluhopisu se dotkl 3 %, poprvé od roku 1996, australský desetiletý výnos vystoupal na 5,18 %, nejvýše od roku 2011, a širší Bloomberg index globálních státních dluhopisů se dostal s výnosem kolem 3,72 % na nejvyšší úroveň od roku 2008.
Celý komentář najdete zde.
Zářijový WASDE zamíchal trhy
V kontextu událostí posledních týdnů byla zpráva Ministerstva zemědělství USA trhy velmi očekávaná. Bezprostředně po vyhlášení zářijového WASDE skokově posílila kukuřice, pšenice i sója v prvních minutách vymazaly část ztrát, přesto zůstávaly ve dvouciferných poklesech. Do konce obchodní seance však zisky neudržela ani kukuřice a sója s pšenicí uzavřely blízko denních low.
Bližší informace zde
Stříbro čeká na verdikt Fedu
Stříbro po letní konsolidaci opětmírně roste, další směr ale můžeurčit především Fed. Vyšší sazby a reálné výnosy představují pro drahýkov riziko. Fundamentálně však trh zůstává napjatý – rok 2026 má být již šestým deficitním rokem v řadě a fyzická investiční poptávka by mohla vzrůst o 18 %.
Více zde
Trend sóji určují čínské nákupy
Cena sóji zůstává v silném růstovém trendu. Přestožese očekávárekordní světováprodukce, zásobymají mírněklesnout apoptávku podporuje zpracování na šrot a olej i americkýsektor biopaliv. Čína navícpokračuje vnákupechamerické sóji. Rizikem je naopak mimořádně vysoká spekulativní longpozice fondů, která může při změně sentimentu zesílit případnou korekci.
Více se dozvíte v našem článku.
FOREX
Evropská centrální banka opravdu zvýšila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu. Tento týden vyrukují se svým výhledem na měnovou politiku hned 3 velké centrální banky.
Zdaleka nejdůlěžitější bude středeční vyhlášení Fedu a následná tisková konference nového předsedy Kevina Warshe. Stejně jako u ECB trhy počítají s tzv. hikem a také o 25 bps. K americkému Fedu se přidají ve čtvrtek Bank of Englad a v pátek Bank of Japan. V Japonsku se rovněž očekává zvýšení sazeb ve stejném rozsahu jako v USA.
Skládací iPhone může změnit celý trh
Apple představil svůj první skládací iPhone Duo, skutečnou novinkou však samotné řešení není. Samsung má za sebou již osm generací modelu Galaxy Z Fold aprakticky ve stejnou dobu představilo obdobný telefon také Xiaomi. Apple tak tentokrát neurčuje technologický směr, ale vstupuje do již existujícího segmentu. Jeho síla ovšem spočívá v něčem jiném: dokáže z dosud okrajové technologie vytvořit produkt pro masový trh a přimět ostatní výrobce, aby začali reagovat na jeho pravidla.
OpenAI odkládá vstup na burzu
OpenAI v roce 2026 na burzu nevstoupí. Podle generálního ředitele Sama Altmana musí společnost nejprve dokončit zásadní práci v oblasti bezpečnosti a sladěnípokročilé AI s lidskými zájmy. Altman zároveň podpořil zpomalení vývoje nejvýkonnějších modelů a užší spolupráci technologických firem s vládami. Odklad jednoho z nejočekávanějších IPO ukazuje, že bezpečnostní rizika začínají přímo ovlivňovat financování i další směřování celého odvětví. Tedy pokud jsou bezpečnostní rizika skutečným důvodem a nejde spíše o načasování vstupu na burzu a obavy z přijetí společnosti investory.
Softwarové akcie ožily, investoři přehodnocují dopad AI
Akcie společností ServiceNow, Intuit, Adobe a Salesforce výrazně posílily poté, co debata o možném zpomalení vývoje umělé inteligence zasáhla výrobce čipů. Investoři začínají přehodnocovat obavy, že AI rychle nahradí tradiční podnikový software. ServiceNow vzrostlo o více než 7 %, Intuit o 5,5 % a Adobe přibližně o 5%. Dosavadní obchodní modely těchto firem tak mohou být vůči nástupu AI odolnější, než trh původně očekával.
Komentáře