Kakao zůstává citlivé na počasí i slabší výhled ghanské produkce

Cena kakaa se vrátila na úrovně ze začátku roku 2026 a nyní konsoliduje. Lepší sklizeň v Pobřeží slonoviny a částečné obnovení světových zásob zmírnily obavy z okamžitého nedostatku. Výhled na novou sezonu však zůstává nejistý.

Dodávky kakaa do přístavů Pobřeží slonoviny dosáhly od října 2025 do konce srpna 2026 přibližně 2,14 milionu tun, meziročně o 19 procent více. Začátek nové hlavní sklizně ale může být slabší. Mezi říjnem a prosincem by mohlo do přístavů dorazit přibližně 900 tisíc tun oproti 1,1 milionu tun ve stejném období předchozího roku.

Produkce se zotavila také v Ghaně, kde měla v sezoně 2025/26 vzrůst přibližně ze 600 na 750 tisíc tun. V následující sezoně ale tamní regulátor očekává pokles nejméně o 16 procent. Důvodem je nízký počet mladých lusků v klíčových pěstitelských oblastech, stárnutí porostů a přetrvávající choroby.

Světová bilance se v sezoně 2024/25 posunula z deficitu 492 tisíc tun do přebytku 37 tisíc tun. Konečné zásoby vzrostly na 1,309 milionu tun a zvýšily se také zásoby evidované ve skladech ICE. Obnovení zásob snižuje riziko bezprostředního nedostatku, případný slabší výsledek nové západoafrické sklizně však plně nenahradí.

Další riziko představuje počasí. Některé oblasti Ghany zasáhly nadměrné srážky, zatímco pěstitelé v Pobřeží slonoviny hlásili nedostatek vláhy a vysychání mladých lusků. Nejistotu zvyšuje také sílící jev El Niño, jehož konkrétní dopad na západoafrickou produkci zatím nelze přesně určit.

Obchodování může ovlivnit také evropské nařízení proti odlesňování, které se začne na velké a střední podniky vztahovat od konce prosince. Pokud se zpožděná sklizeň nahromadí před koncem roku, mohou vzniknout komplikace s přepravou a dokládáním původu bobů. Investiční fondy zároveň drží převahu krátkých pozic, takže nepříznivé zprávy o sklizni by mohly vyvolat jejich rychlé uzavírání a cenový růst zesílit.