Newsletter, 22. 7. 2025

Newsletter 22072025.pdf

Stáhnout PDF • 1.81MB

Komentář analytika

Po delší době se česká ekonomika začíná výrazněji oživovat i na bázi průmyslové výroby. K lepším výsledkům ekonomiky dlouho přispívala především vyšší spotřeba domácností, nyní se tato věc mění.  V červnu 2025 vzrostl index S&P Global Czechia Manufacturing PMI na 50,2 z květnových 48,0, čímž překonal očekávání trhu nastavená na 48,4. Jedná se  o první známku zlepšení kondice českého zpracovatelského sektoru od května 2022.

Výroba poprvé od února 2022 opět rostla, a to díky oživení poptávky ze strany zákazníků a obnovenému nárůstu nových zakázek. Zdá se tedy, že zlepšující se kondice německé ekonomiky začíná konečně pozitivně ovlivňovat i domácí hospodářství. V měnové unii rovněž postupný pokles úrokových sazeb umožňuje stimulaci poptávky, která dlouho byla v útlumu. V příštích měsících, pokud se nevyhrotí vztahy mezi USA a EU, by mohla česká ekonomika atakovat na celoročním růstu až 2,3 - 2,5 %. Vše je nyní v rukách evropských vyjednavačů, kteří mohou uklidnit obavy nebo naopak je zvýšit a přibrzdit očekávání růstu domácí ekonomiky.

Odolá obilí silné sezónnosti?

Vzhledem k tomu, že zemědělské komodity zůstávají blízko svých nejnižších relativních hodnot od roku 2006, mohou investoři nyní považovat další pokles cen, zejména v kontextu obav z inflace  a pokračujícího pokroku v obchodních jednáních, za riskantní. Ceny obilovin, které v uplynulém týdnu vzrostly, se nyní budou muset vypořádat s jedním z nejsilnějším medvědích sezónních trendů, který obvykle probíhá od 21. července do 4. srpna. Dosáhly obiloviny  v polovině července kardinálních minim? Statisticky je to nepravděpodobné. Z pohledu sezónnosti je pravděpodobnější další pokles.

Platina zatím komoditou roku

Cena platiny je nejvýše od roku 2014. Drahý kov byl již na začátku roku tipován na možného černého koně ve světě komodit pro letošní rok a tento odhad zatím vyplňuje. Díky pokračujícímu deficitu na trhu posílila platina letos o více než 50 % a v pátek se krátce obchodovala nad úrovní 1 500 USD za troyskou unci, kde byla naposledy před více než 10 lety. Během pondělí pak tuto psychologickou hranici překonala ještě výrazněji. K historických maximům z roku 2008 jí stále chybí dalších 50 %.

Americký plyn odepsal během pondělí přes 5 %

Plyn se opět obchoduje za nižší ceny, než byly na začátku roku. Přestože přišlo oživení v lednu a únoru, kdy americký plyn zdražil o 20 %,  od poloviny března cena setrvale klesá. Komerční zásoby v USA zpomalují v posledních týdnech tempo růstu, přesto zůstávají právě  od března v kladných přírůstcích. V pondělí klesala cena nejaktivnějšího kontraktu až o 6 %.

Výsledky tento týden reportují Tesla a Alphabet

Pokračuje výsledková sezóna. Ve středu reportuje výsledky Tesla, jejíž akcie zaznamenaly letos pád o cca 20 %. Analytici UBS navíc nedávno uvedli, že akcie společnosti jsou „zásadně nadhodnocené“. Ve stejný den zveřejní své výsledky mateřská společnost Googlu, Alphabet. Investoři budou očekávat novinky ohledně plánů tohoto giganta  v oblasti umělé inteligence. Ve čtvrtek zveřejní svá data Intel, přidají se dvě evropské banky – Deutsche Bank a BNP Paribas. Týden zakončí páteční oznámení klíčových kvartálních čísel ze strany automobilky Volkswagen.

FOREX

Cena bitcoinu se pohybovala 2 měsíce v pásmu mezi 100 000 a 113 000 USD. 7. července vystřelila vzhůru  a nastavila nové obchodní pásmo okolo úrovně  120 000, zároveň stanovila nové historické maximum.  S každým takovým pohybem přichází vlna předpovědí, které se předhánějí v cílových cenách pro blízkou budoucnost. Objevují se tedy i predikce pohybu k další magické úrovni 200 000 USD za 1 bitcoin. Ještě razantnější pohyb zaznamenalo ethereum, které narostlo o třetinu během 7 obchodních dnů.

Exxon objevil velké ložisko plynu u Egypta

Společnost Exxon Mobil oznámila významný objev zemního plynu ve Středozemním moři, nedaleko egyptského pobřeží. Podle prvotních údajů se jedná  o rozsáhlé ložisko s vysokým potenciálem, které by mohlo výrazně posílit jak domácí energetickou bezpečnost Egypta, tak i exportní možnosti směrem  do Evropy. Tento objev zapadá do širší strategie Exxonu v oblasti východního Středomoří, kde firma v posledních letech aktivně investuje do průzkumu a těžby. Podrobnosti o očekávaném objemu zásob nebo časovém harmonogramu těžby zatím nebyly zveřejněny.

Akcie Johnson & Johnson výrazně posílily

Společnost Johnson & Johnson zveřejnila silné výsledky za 2. čtvrtletí – tržby dosáhly 23,74 mld. USD a očištěný zisk na akcii činil 2,77 USD, obojí nad odhady analytiků. Akcie na to reagovaly růstem o více než 6 %. Firma navýšila celoroční výhled a očekává tržby až 93,6 mld. USD a zisk 10,90 USD na akcii.