Newsletter, 15. 4. 2025

Newsletter 15042025.pdf

Stáhnout PDF • 1.68MB

Komentář analytika

Ohlášená cla na veškeré zboží dovážené do USA vyděsila investory a první dubnový týden přinesl tržní kolaps. Akcie krvácí, investoři se stahují do bezpečných přístavů. Opatření, od něhož si Trump slibuje dodatečných 700 miliard dolarů ročně, spíše hrozí recesí v USA i jinde. Index S&P 500 za týden klesl o 9,08 %, Nasdaq o 10,02 % a Dow Jones o 7,86 %. Všechny tři zaznamenaly největší týdenní ztrátu od března 2020. Goldman Sachs snížila projekce pro S&P 500 kvůli rostoucímu obchodnímu napětí a riziku recese, očekává pokles o 5 % během tří měsíců. Hlavním důvodem je přísná celní politika, která zvýšila průměrnou sazbu na 20 %, což snižuje výhledy zisků, zvyšuje inflaci a zpomaluje růst HDP. Trump tím vystavil svět riziku obchodní války, která již začíná. Čína od 10. dubna zavede dodatečné 34% clo na veškerý dovoz z USA. Čínští exportéři proto zvažují přesun výroby do Vietnamu či Mexika. Trhy pak dále klesaly po oznámení, že premiéři Británie, Austrálie a Itálie společně jednají o tom, jak na Trumpovu sadu cel reagovat.

Čína zvyšuje cla na USA, Trumpovu politiku označila za vtip

Čína od 12. dubna výrazně zvýší cla na veškerý dovoz z USA, a to z dosavadních 84 % na 125 %. Opatření je reakcí na nové americké tarify prosazované prezidentem Trumpem. Mluvčí čínského ministerstva zahraničí současně uvedl, že čínská vláda považuje americkou obchodní politiku za „vtip“ a dále ji nebude brát vážně jako partnera pro vyjednávání. Peking podle všeho mění strategii: místo přímých odvet plánuje přesun exportních kapacit do jiných zemí, například Vietnamu nebo Mexika.

Cla míchají cenami kávy 

Ceny kávy zažívají prudké výkyvy kvůli celní politice Donalda Trumpa. Zavedl vysoká cla na dovoz od klíčových producentů, což srazilo ceny arabiky o 5,1 % a robusty o 3,9 %. Po oznámení 90denního pozastavení většiny cel (mimo Čínu) 10. dubna se však trhy vzpamatovaly a ceny vzrostly. Zůstává ale 10% globální clo a výrobci varují, že vyšší náklady přenesou na zákazníky. Některé kavárny proto plánují „tarifní příplatek“.

Rýže zdražuje v Japonsku, v Indonésii jí přibývá 

Indonésie hlásí mezi lednem a květnem 2025 nárůst produkce neloupané rýže o 12,4 % na 28,85 milionu tun, plochy oseté rýží se rozšířily o 13,3 %. Roste i sklizeň kukuřice. Naproti tomu Japonsko čelí zdvojnásobení cen rýže, a to i přes uvolnění zásob ze státních rezerv. Důvodem jsou přetrvávající sucha a nadprůměrné teploty.

Volkswagen stoupá o 6,8 %, zisk však klesl 

Akcie automobilky Volkswagen posílily na frankfurtské burze o výrazných 6,8 %. Trhy tak reagovaly na krok amerického prezidenta Donalda Trumpa, který oznámil dočasné pozastavení cel na dovoz některého zboží včetně automobilů. Tento krok má podle něj podpořit americkou ekonomiku a zabránit růstu cen v době, kdy spotřebitelská poptávka čelí novým tlakům. Pro evropské výrobce automobilů, jako je právě Volkswagen, znamená toto rozhodnutí významnou úlevu – zmírňuje obchodní nejistotu a zvyšuje šanci na lepší exportní výsledky.

FOREX 

Volný pád dolaru pokračuje. Koš vybraných světových měn proti americkému dolaru atakoval v pátek úrovně, na kterých se nacházel na konci roku 2023. Dollar index prorazil hranici 100 bodů a celé pondělní obchodování se pohyboval pod ní. Euro se naopak v pátek obchodovalo chvíli i nad úrovní 1,15 USD/EUR, což je dlouhodobé maximum.

Velké růsty S&P 500 nevěstí další zisky, ukazují data 

Podle analýzy agentury Bloomberg Intelligence historická data naznačují, že prudké denní růsty amerického akciového indexu S&P 500 nejsou spolehlivým signálem dalšího dlouhodobého růstu. Pokud se podíváme na patnáct největších denních zisků indexu od roku 1928, ukazuje se, že v následujících šesti měsících byl S&P 500 vyšší pouze ve 43 % případů. 

Apple posiluje po clu

Akcie Applu vyskočily v premarketu o 6,2 % poté, co americká vláda oznámila dočasné vyjmutí mobilních telefonů, počítačů a čipů z recipročních cel, které byly součástí obchodního sporu s Čínou. Tento krok investoři vnímají jako jasný signál možného zmírnění napětí mezi oběma ekonomikami a především jako úlevu pro firmy silně závislé na globálních dodavatelských řetězcích. Úlevová vlna se přelila napříč technologickým sektorem. Výrazně rostly i další akcie: Nvidia přidala 3,0 %, Broadcom 2,0 %, Micron 5 %, Dell 7,5 %, HP Inc. 6,4 % a Best Buy 5,9 %. Investoři sázejí na nižší náklady, lepší přístup ke komponentům a vyšší ziskové marže.