Týden tradera: Sazby podle Trumpa? Finanční krize by rázem byla na spadnutí

Americký prezident Donald Trump se poprvé v historii pokusil odvolat guvernérku Lisu Cookovou kvůli údajným podvodům s hypotékami. Ta rezignovat odmítá a chystá žalobu. Pokud by prezidentův krok prošel u Nejvyššího soudu, pro trhy by to byl citlivý signál.

Uplynulý týden byl plný zajímavých událostí. Především své výsledky reportovala velmi důležitá americká technologická společnost Nvidia. Stranou nezůstaly ani informace ohledně ekonomiky. Zveřejněn byl totiž významný ukazatel vývoje cen v americkém hospodářství – PCE index a HDP. Index S&P 500 se zatím drží v růstu a opět se dostal k „magické“ hranici 6 500 bodů.

Americký prezident Donald Trump se poprvé v historii pokusil odvolat guvernérku Lisu Cookovou kvůli údajným podvodům s hypotékami. Ta rezignovat odmítá a chystá žalobu. Pokud by prezidentův krok prošel u Nejvyššího soudu, získal by možnost ovládnout většinu v Radě guvernérů Fed a zároveň rozšířit svůj vliv i na regionální pobočky.

Pro trhy je to citlivý signál – ohrožení nezávislosti centrální banky by se mohlo rychle promítnout do růstu výnosů dluhopisů i vyšší volatility. To by mohlo být skutečně kruciální, pokud by nejdůležitější centrální banka světa měla začít diktovat sazby podle Trumpovy politiky. Můžeme případně nejdříve očekávat prudký růst cen aktiv, jako je zlato, a následně finanční krizi.

Trump mezitím rozdává cla po celém světě. Indie dostala ránu v podobě 50procentního tarifu na vybrané zboží, dvojnásobku dosavadní sazby, jako trest za nákupy ruské ropy. Zatím se zdá, že Trump si navíc připravuje půdu pro větší zásah proti Ruské federaci, která nechce přistoupit na příměří či mír na Ukrajině.

Americké HDP dopadlo nad odhady – ekonomika ve 2. čtvrtletí vzrostla na kvartální úrovni o 3,3 % meziročně, zatímco očekávání činilo pouze 3,2 %. Zklamáním byl naopak více sledovaný ukazatel inflace, PCE index (0,3 % růst na jádrové úrovni), který potvrdil to, čeho se investoři obávají – faktickou mírnější stagflaci amerického hospodářství. Když to vezmeme obecně, důkazy pro to existují, postupně se totiž snižuje tvorba pracovních míst v ekonomice, růst HDP kvůli clům je slabší a inflace zůstává stále vzdálená od dvouprocentního cíle centrální banky.

Výsledky Nvidia s otazníky

Přední technologická společnost Nvidia svými čísly uzavřela období zveřejňování hospodářských výsledků. Ve druhém čtvrtletí letošního roku společnost překonala očekávání trhu, když dosáhla rekordních tržeb 46,7 miliardy dolarů (+56 % meziročně) a zisku na akcii 1,05 USD, což bylo mírně nad konsensem analytiků. Firma zároveň představila velmi silný výhled na třetí čtvrtletí s tržbami kolem 54 miliard dolarů. Přesto se objevují otazníky. A to prodej v segmentu datacenter, které bohužel zaostaly za odhady, a přetrvávající nejistota kolem exportních omezení do Číny. To z mého pohledu zůstává asi největším rizikem u titulu, kdy je patrné, že Čína chce tlačit na to, aby domácí firmy získávaly za každou cenu podíl na úkor americké firmy.