Stříbrná rally pokračuje

Stříbro má ambici poprvé od roku 1979 zakončit rok se zhodnocením přesahujícím 100 %. Drahý kov s širokým průmyslovým využitím začínal letošní rok mírně nad 30 USD za troyskou unci a první prosincový den uzavíral kontrakt s dodáním v březnu příštího roku nad cenou 59 USD/oz. Aktuální silný růst je zapříčiněn přetrvávajícím nedostatkem stříbra na trhu a silnou poptávkou investorů. Kombinace očekávání snížení sazeb ze strany Fedu na prosincovém zasedání, obavy z dalšího oslabování amerického dolaru, prohlubování fiskálního dluhu USA a přetrvávající inflace táhnou nahoru celý sektor drahých kovů. Stříbro navázalo na páteční téměř 6% nárůst a během pondělní obchodní seance stanovilo nový historický rekord. Od začátku roku dosáhly výnosy stříbra více než 94 %, u platiny je to okolo 90 % a zlato opět nezůstává pozadu, když vyrostlo za letošní rok o více než polovinu. Poměr ceny zlata a stříbra dosáhnul hodnoty 72.

Zajímavé je, že i přes silný růst cen drahých kovů snižovaly velcí hráči od poloviny srpna šest týdnů po sobě své čisté dlouhé pozice ve zlatě až na 19měsíční minimum. Podobný vývoj zaznamenalo i stříbro, kde fondy třetí týden po sobě redukovaly své long pozice na 6měsíční minimum. Pokud by toto chování pokračovalo, mohlo by se stát, že tato klíčová skupina investorů participovala na aktuální rally pouze s velmi omezenou expozicí, možná dokonce s čistou krátkou pozicí ve stříbře. Potvrzení však bude záviset na příchozích zprávách CFTC, přičemž podle nejnovějšího harmonogramu agentury se zpráva zachycující opravdu aktuální stav očekává až koncem ledna, jelikož veškerý reporting posunulo uzavření amerických úřadů.

Pokud budeme porovnávat vývoj s rokem 1979, kdy bylo zhodnocení stříbra dokonce ve stovkách procent, musíme dodat, že růst nebyl tažen globální poptávkou, ale pouze dvojicí spekulantů, bratry Huntovými. Ti skupovali na trhu stříbro a vyšroubovali cenu na téměř pětinásobek původní ceny během zhruba jednoho roku. Příběh neměl šťastný konec a po zvýšení požadavků na margin ze strany burzy COMEX v březnu 1980 cena stříbra zkolabovala o více než 50 % během několika dní, a pokles dále pokračoval až na úrovně, ze kterých stříbro startovalo. Podobnému vývoji nyní nic nenahrává, nicméně cena vyletěla nahoru tak rychle a razantně, že je těžké odhadovat další vývoj.