Konec zvyšování sazeb na dohled? Fed dál varuje před inflačními riziky

Americký Fed podle zářijového zápisu ještě nepovažuje boj s inflací za dokončený. Po jednomyslném zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu do pásma 3,75–4 % většina jeho představitelů předpokládala, že do konce roku bude vhodné ještě jedno zvýšení. Ekonomika totiž roste solidním tempem, trh práce zůstává poblíž plné zaměstnanosti a inflační rizika nadále směřují vzhůru. Centrální banka tak má prostor držet měnovou politiku přísnou, aniž by ji prozatím výrazně omezovaly obavy o zaměstnanost.

Určité uklidnění však přinesl šéf newyorského Fedu John Williams, který podle Bloombergu sice nadále podporuje ještě jedno letošní zvýšení, ale nyní nevidí důvod pro další růst sazeb v roce 2027. Očekává totiž odeznívání dopadů cel a energetického šoku, které by mělo inflaci přiblížit dvouprocentnímu cíli. Výnosy amerických dluhopisů po jeho slovech mírně klesly. Pro trhy jde o naději, že se konec zpřísňování blíží, nikoli ovšem o příslib brzkého zlevnění peněz. Slabinou tohoto výhledu zůstávají ceny energií a cenové tlaky spojené s masivní výstavbou AI infrastruktury.

Pokud budou silnější nebo trvalejší, než Fed očekává, mohou sazby zůstat zvýšené déle. Rozhodující proto budou další inflační data: Williamsův výhled nabízí trhům úlevu, její trvání ale musí potvrdit samotný vývoj cen.