Pšenice zůstává v přebytku, ale technika naznačuje dlouhodobý růstový trend

Trh s pšenicí se podle aktuálních odhadů stále pohybuje v relativním přebytku. Dubnový výhled USDA (Ministerstvo zemědělství USA) zvýšil odhad světové produkce pšenice pro sezónu 2025/26 na 844,2 milionu tun a světové konečné zásoby na 283,1 milionu tun, což představuje nejvyšší úroveň za posledních pět let. To na první pohled potvrzuje stabilní nabídku a omezuje prostor pro rychlý růst cen. Zároveň však část trhu upozorňuje, že současná rovnováha může být pouze krátkodobá. FAO (Organizace pro výživu a zemědělství při OSN) například očekává, že globální produkce pšenice v roce 2026 pravděpodobně meziročně klesne, mimo jiné kvůli slabším cenám a nižší motivaci farmářů k osevům. 

Technicky pšenice naznačuje možný obrat z medvědího do býčího trendu. Cena se na začátku roku 2026 stabilizovala nad 200denním klouzavým průměrem a následně začala prorážet další klouzavé průměry. První výraznější rezistence se objevila okolo úrovně 660 USD, odkud cena korigovala. Krátkodobě je důležitá oblast kolem 606 USD, kde trh v minulosti opakovaně konsolidoval a kde se nyní objevila prudší reakce s mírně vyšším objemem obchodů. 

Zásadním rizikem pro další vývoj zůstávají náklady zemědělců. Vyšší ceny pohonných hmot, obavy z dostupnosti hnojiv a možné dopady cel se mohou do produkce propsat až s určitým zpožděním. Právě proto může být současný přebytek na trhu zavádějící. Pokud by se nákladový tlak promítl do dalších sklizní, pšenice by se mohla znovu dostat do pozice komodity, kde růst ceny nebude jen spekulativní, ale podpořený fundamenty.

Zajímavý signál přichází také z Indie. Země po čtyřech letech ukončila omezení vývozu pšenice, ale kvůli vysokým domácím cenám pravděpodobně nenaplní ani pětimilionovou vývozní kvótu, jak uvedla agentura Reuters. To ukazuje, že i u jednoho z největších světových producentů může být domácí trh napjatější, než by naznačovaly globální bilance. Pšenice tak zůstává komoditou, kde se krátkodobý přebytek potkává s dlouhodobějšími inflačními a produkčními riziky.