IPO SpaceX a OpenAI mohou přiživit obavy z AI bubliny

Umělá inteligence zůstává hlavním tématem akciových trhů. Investoři sledují růst technologických firem, masivní výdaje na datová centra i poptávku po AI čipech. Do této euforie ale mohou přijít další silné impulsy v podobě očekávaných IPO společností SpaceX, OpenAI a případně také Anthropic. Podle stratégů Bank of America by vstup takto velkých firem na burzu mohl posunout AI obchod ještě hlouběji do území, které už začíná připomínat tržní bublinu.

Problém není v tom, že by šlo o slabé společnosti. Naopak, SpaceX i OpenAI patří mezi nejvýznamnější technologické příběhy současnosti. Riziko spočívá hlavně v jejich očekávaném ocenění a dopadu na koncentraci trhu. Pokud by tyto firmy vstoupily na burzu při velmi vysokých valuacích, mohly by dále zvýšit váhu technologického sektoru v hlavních indexech a přitáhnout další kapitál z pasivních fondů.

To může vytvořit klasický efekt tržní euforie. Kvalitní příběh přitahuje kapitál, rostoucí ceny přitahují další investory a celý segment se může začít odpojovat od fundamentů. U AI přitom nejde o otázku, zda je technologie důležitá. Pravděpodobně bude. Klíčové je, jakou cenu jsou za tento příběh investoři ochotni zaplatit.

IPO SpaceX, OpenAI a dalších AI lídrů tak mohou být nejen důkazem síly současného technologického cyklu, ale také testem, zda se trh už neposunul příliš daleko před realitu. Historie ukazuje, že i správná technologická teze se může stát špatnou investicí, pokud je nakoupena za příliš vysoké ocenění.