Palladium pod tlakem: přechod k elektromobilům zastiňuje budoucnost průmyslového kovu

Palladium, dlouhodobě považované za jeden z nejvíce průmyslově využívaných drahých kovů, v posledních dnech ztrácí půdu pod nohama. Ačkoli podobně jako platina těžilo z omezené nabídky a spekulativních nákupů, aktuální sentiment se obrací – obavy o poptávku převážily nad fundamentálními deficity.

Zatímco platina v červnu zaznamenala nejvyšší měsíční růst v historii (téměř +29 %), palladium se na tento trend pouze částečně napojilo. V úterý pak oslabilo spolu s ostatními kovy, když trhy začaly přehodnocovat, jak udržitelný je předchozí růst tažený panikou ze zajištění fyzických zásob a ochranou před rizikem.

Vývoj palladia tak zůstává těsně spojen s děním v automobilovém průmyslu, kde se kov využívá především v katalyzátorech u benzinových motorů. Tlak na pokles cen přichází v době, kdy se automobilky – především v Číně a USA – potýkají s nižší poptávkou a současně pokračuje strukturální přechod k elektromobilitě, která spotřebu palladia dále snižuje.

Zprávy z trhu rovněž ukazují, že zatímco fyzické zásoby v západních skladech jsou napjaté, cena palladia zůstává pod výrazným tlakem – podobně jako zlato, které oslabuje kvůli zmírňujícím se geopolitickým rizikům a pokroku v obchodních jednáních. Zlato i palladium tak postrádají podporu bezpečného přístavu, která krátkodobě nahrávala například platině.

Náklady na vypůjčení palladia zůstávají nadprůměrně vysoké, ačkoliv se v červenci mírně snížily. Tržní spekulace zůstávají obezřetné – absence silné fyzické poptávky totiž znamená, že každé další navýšení ceny může být rychle korigováno.

Dění kolem sloučení Impala Platinum a Impala Bafokeng Resources navíc ukazuje, že producenti drahých kovů hledají dlouhodobou stabilitu v prostředí nízkých cen a rostoucí konkurence. Tato konsolidace se sice týká především platiny, ale může mít sekundární dopad i na trh s palladiem – obě komodity se totiž často těží společně jako součást skupiny platinových kovů (PGMs).

Bez ohledu na krátkodobé cenové výkyvy zůstává palladium strukturálně ohrožené změnou automobilové technologie. Výhled do druhé poloviny roku 2025 je tak výrazně nejistý – budoucnost kovu se bude odvíjet spíše od těžební rovnováhy než od růstu průmyslové poptávky.