Newsletter, 29. 7. 2025

Newsletter 29072025.pdf

Stáhnout PDF • 1.81MB

Komentář analytika

Do popředí ekonomické debaty se znovu dostává otázka nezávislosti americké centrální banky. Ta je klíčová pro udržení důvěry v měnovou politiku a stabilitu ekonomiky, neboť umožňuje rozhodování založené na odborných analýzách a dlouhodobých cílech, nikoli na momentálních politických zájmech.

V posledních dnech však tuto rovnováhu narušují výroky bývalého prezidenta Donalda Trumpa. Během návštěvy sídla Fedu zlehčil dřívější spor s předsedou Jeromem Powellem ohledně nákladné rekonstrukce budovy a ujistil, že jej nehodlá odvolat. Zároveň však ostře kritizoval vysoké úrokové sazby, které by podle něj „měly klesnout“. Tento veřejně deklarovaný tlak je v přímém rozporu s mandátem Fedu – tedy udržovat cenovou stabilitu i za cenu politické nepopularity.

Trump sice označil projektové nedostatky za nešťastné, ale ne za důvod k personálním změnám. V nadsázce poznamenal, že ve své firmě by za podobné selhání projektového manažera odvolal. Zatím ale Fed zůstává nezávislý. Otázkou zůstává, jak dlouho tomu tak bude.

Trh s plynem přetéká

Zatímco jih Spojených států sužují extrémní vedra a spotřeba elektřiny prudce roste, ceny zemního plynu překvapivě klesají. Srpnové kontrakty na NYMEX ztratily během jediného týdne téměř 15 % své hodnoty a propadly se na úroveň kolem 3,07 dolaru  za milion britských termálních jednotek (MMBtu). Trh tak vysílá jasný signál: i přes silnou poptávku je nabídka plynu momentálně natolik vysoká, že převažuje jakékoli obavy z nedostatku. Tento vývoj je způsoben především rostoucí produkcí – počet aktivních vrtů je nejvyšší za poslední dva roky a objem plynu proudícího do sítě převyšuje krátkodobou spotřebu.

Arabica v přebytku

Ještě před několika měsíci panovaly na trhu s kávou obavy,  že extrémní počasí ohrozí úrodu a způsobí globální nedostatek. Dnes je situace opačná. Brazilští pěstitelé hlásí rekordní tempo sklizně –  k 25. červenci bylo sklizeno již 84 % očekávané úrody. Výsledkem je náhlý přebytek nabídky, který doléhá na světové trhy. Cena kávy arabica klesla v uplynulém týdnu o více než 2,4 % a technicky zůstává v klesajícím trendu.

Cena ropy se stabilizovala

Po několika týdnech nejistoty se cena ropy konečně vydala vzhůru. Impulzem byly údaje z USA, které ukázaly překvapivý pokles zásob ropy o více než šest milionů barelů. Trh tuto zprávu přijal jako známku rostoucí domácí poptávky a oživujícího se rafinačního sektoru. Pozitivní náladu dále posílila rámcová obchodní dohoda mezi Spojenými státy  a Evropskou unií, která zmírnila obavy z nových cel a posílila důvěru  v budoucí vývoj světového obchodu.

Tesla: Výsledky zklamaly – akcie spadly až o 9 %

Automobilka Tesla zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí, které investory nepřesvědčily. Ačkoli tržby mírně překonaly očekávání, akcie zaznamenaly propad až o 9 %. Znepokojení vyvolalo především varování CEO Elona Muska, že firmu čekají „těžká čtvrtletí“, a také zrušení daňových pobídek pro elektromobily v USA. Navzdory investicím do autonomních vozidel a umělé inteligence zůstává trh vůči dalšímu vývoji Tesly opatrný.

FOREX

Na měnových trzích dominovaly v uplynulém týdnu nové obchodní dohody USA s Japonskem a Evropskou unií. Japonský jen posílil poté, co bylo oznámeno snížení amerických cel na japonská auta výměnou za masivní investice. Kurz USD/JPY klesl na 146,20 – nejnižší úroveň za více než dva týdny. Euro posílilo na hodnotu 1,177 USD díky dohodě USA–EU o snížení cel a energetické spolupráci. Americký dolar naopak oslabil vůči většině měn, protože trh spekuluje na možné snížení sazeb Fedu v následujících měsících.

Cheniere Energy: Akcie vystřelily o téměř 10 % díky EU LNG dohodě

Výrazný růst zaznamenala společnost Cheniere Energy, klíčový americký vývozce zkapalněného zemního plynu (LNG). Její akcie posílily o téměř 10 % po oznámení nové obchodní dohody mezi USA a EU. Ta zahrnuje závazek Evropské unie k nákupu americké energie v hodnotě až 750 miliard dolarů, přičemž LNG tvoří významnou část těchto dodávek. Investoři tak revidovali své odhady směrem vzhůru a znovu ocenili růstový potenciál společnosti.

Intel: Akcie klesají o 6–8 %

Akcie společnosti Intel oslabily o 6 až 8 % poté, co firma oznámila smíšené čtvrtletní výsledky a rozsáhlé propouštění. Přestože tržby dosáhly 12,9 miliardy dolarů, čistý zisk skončil v záporu (–0,10 USD na akcii). Vedení zároveň oznámilo, že propustí až 15 % zaměstnanců (cca 75 000 lidí), a připustilo restrukturalizační náklady ve výši 1,9 miliardy dolarů. Trh reagoval výrazným poklesem důvěry v další strategické kroky podniku.