Newsletter, 24. 6. 2025

Newsletter 24062025.pdf

Stáhnout PDF • 1.82MB

Komentář analytika

O víkendu došlo k zásadním geopolitickým událostem, které významně ovlivnily trhy s ropou i zemědělskými komoditami. Spojené státy a Izrael provedly koordinované letecké útoky na klíčové íránské cíle včetně jaderných zařízení. Írán reagoval tím, že tamní parlament schválil uzavření důležitého Hormuzského průlivu. S tím, že uvidíme v dalších dnech, jak moc je toto reálné - podle řady odhadů to jednoduše není možné, Írán nemá na to dostatek námořních kapacit a USA by na tento vývoj jistě reagovaly přímou vojenskou reakcí vedoucí k odblokování důležitého průlivu. Pokud Írán i třeba na chvíli fakticky zablokuje strategicky důležitý Hormuzský průliv, kudy prochází zhruba třetina světové námořní přepravy ropy, bude to v každém případě výrazný nabídkový ekonomicky šok. Tento šok mů že vést ke zvýšení pravděpodobnosti stagflace klíčových ekonomik v letošním roce. Riziková prémie na trhu s ropou se už v posledních dnech zvýšila, ale díky současným vysokým zásobám a produkčním rezervám zemí OPEC+ se zatím zabránilo extrémnímu růstu cen. Geopolitické napětí se navíc promítá i do zemědělských trhů – vyšší ceny ropy zvyšují náklady na výrobu a dopravu, což se přenáší do cen obilovin, a dalších surovin. Komodity by tak měly působit za současné situace proti inflačně, částečně vyrovnávat ztráty z akciových trhů. Vyšší volatilita tu s námi ale nejpíš nějakou dobu bude.

Měď pod tlakem 

Na londýnské burze kovů (LME) vrcholí historický „copper squeeze“ – cena mědi pro okamžité dodání je o 379 USD za tunu vyšší než tříměsíční futures, což je největší rozdíl od roku 2021. Za prudkým růstem stojí akutní nedostatek dostupných zásob, které letos klesly o 80 % a nyní představují méně než denní světovou spotřebu. Obchodníci zároveň urychleně přesouvají zásoby do USA, kde se měď obchoduje za vyšší cenu kvůli očekávanému vyhlášení nových cel.

Ropa za včerejšek odepsala veškerý zisk

Nejexponovanější komoditou posledních dní je bezesporu ropa. Černé zlato vystřelilo vzhůru po izraelském útoku na Írán v noci na pátek 13. června. Jen během tohoto dne zdražila ropa až o 10 % a následující dny si tyto zisky podržela. V pondělí večer však veškerý zisk odepsala po zprávě, že odvetné útoky ze strany Íránu jsou pouze symbolické a znamenají pravděpodobně vůli jednat o příměří. Hedgeové fondy navýšily v týdnu končícím 17. června long pozice na ropě Brent o 39 % na nejvyšší hodnotu za 11 týdnů.

Komodity v červnu spíše rostly

Komoditní sektor měřený indexem Bloomberg Commodity Total Return měl nakročeno k nejlepší měsíční výkonnosti od března 2022, kdy ruská invaze na Ukrajinu vyvolala prudký nárůst cen energií a zemědělských plodin. I tentokrát táhly komodity zejména energie, tentokrát kvůli jinému konfliktu. Ode dna se rovněž odrazily obiloviny a olejniny, ze kterých nejvýrazněji přispěl sójový olej. Silný růst zaznamenaly také platina se stříbrem. Pondělní korekce na ropě, pšenici či sóje může pozitivní červnový výsledek minimálně ohrozit.

AI mění hru: Amazon plánuje výrazné škrty v kancelářích

Amazon oznámil, že v příštích letech výrazně zredukuje svůj korporátní tým. Důvodem je prudký nárůst efektivity způsobený nasazením umělé inteligence do interních procesů. CEO Andy Jassy uvedl, že AI zásadně mění způsob, jakým firma pracuje, a některé role přestávají být potřeba. Amazon se tak připojuje k rostoucímu trendu automatizace a digitalizace, který přetváří pracovní trh napříč sektory.

FOREX

I s ohledem na výhrady D. Trumpa vůči současnému předsedovi americké centrální banky se dá podle agentury Bloomberg očekávat, že příští předseda Fedu bude holubice. Na posledním zasedání opět nedošlo ke snížení úrokových sazeb, tedy postoj Jerome Powella zůstává jestřábí. Podle konsensuální prognózy analytiků bude dolar v příštích několika letech vůči euru, jenu, libře, švýcarskému franku, kanadskému dolaru a australskému dolaru neustále klesat. 

Uber sází na zelenou budoucnost: nová partnerství zlepší přístup k nabíjení pro tisíce řidičů

Uber vytahuje eso z rukávu v rámci své strategie udržitelnosti. Nově jmenovaná šéfka pro oblast udržitelnosti vyjednala klíčové partnerství, které má výrazně zlepšit přístup k nabíjecím stanicím pro více než 55 000 řidičů v Londýně, Bostonu a Phoenixu. Tento krok má urychlit přechod na elektromobilitu a posílit pozici Uberu jako lídra v oblasti ekologické dopravy.

Propouštění v technologiích nekončí

Microsoft plánuje další vlnu propouštění, informovala agentura Bloomberg. Podle platformy Kalshi je nyní 64% pravděpodobnost, že letos počet propuštěných zaměstnanců v technologickém sektoru překoná loňský rok. V Silicon Valley se mezitím mění pravidla hry – uznání si získávají zakladatelé firem, kteří dokážou udržet co nejmenší počet zaměstnanců.