Newsletter, 15. 7. 2025

Newsletter 15072025.pdf

Stáhnout PDF • 1.81MB

Komentář analytika

Obchodní války opět eskalují. Prezident Donald Trump oznámil zavedení 35% cla na vybrané kanadské zboží a pohrozil zvýšením cel na 15–20 % pro většinu obchodních partnerů. Dosud platila minimální sazba 10 %. Tato opatření okamžitě posílila americký dolar a způsobila zvýšenou volatilitu cen komodit. Zvláštní pozornost vzbudilo 50% clo na dovoz mědi, které vedlo k jejímu růstu o 13 % a vytvořilo cenovou prémii 2 000 USD za tunu. Výsledkem je přesun zásob do USA a omezení nabídky na globálním trhu.

Trump dále ohlásil 30% cla na dovoz z EU a Mexika, platná od 1. srpna. Obě strany oznámení ostře kritizovaly – Mexiko ho označilo za „nespravedlivé“, šéfka EK Ursula von der Leyen pohrozila odvetnými opatřeními. Trump mezitím varoval, že každá odveta povede k dalšímu zvýšení sazeb. Nová cla mají zasáhnout i Japonsko, Jižní Koreu a Brazílii. Firmy i trhy čelí zvýšené nejistotě, očekává se růst cen pro spotřebitele a oslabení důvěry v globální obchodní pravidla. Navíc se rýsuje možná vlna sankcí vůči Rusku, včetně až 500% cla.

Dražší latte na obzoru?

Amerika si nejspíše připlatí za ranní kávu. Poté, co Trump oznámil 50% clo na brazilskou kávu, futures na arabiku zastavily předchozí propad a začínají růst. Jde o přímý zásah do dodavatelského řetězce, jelikož Brazílie je největším světovým exportérem této komodity. Analytici očekávají, že vyšší náklady se brzy projeví v cenách nápojů v kavárnách i obchodech. Reakce na trhu byla okamžitá – pražírny i distributoři začali hromadit zásoby, zatímco spotřebitelé si (zatím) stěžují hlavně na sociálních sítích. Pro Američany to znamená jedno: dražší espresso i bez přirážky za mandlové mléko.

Měď: Trumpova cla vystřelila

Donald Trump opět rozhýbal trhy – tentokrát mědí. Oznámení o 50 % clech na dovoz této klíčové průmyslové suroviny z vybraných zemí (včetně Chile a Peru) způsobilo nejprudší jednodenní nárůst ceny mědi od roku 1988. Futures na měď vyskočily až o 17 %, když investoři i výrobci začali horečně přepočítávat náklady. Dopady? Výrobci varují před dramatickým zdražením komponentů a zpomalením investic. Trump tvrdí, že cla „chrání americkou výrobu“, průmysl ale mluví o pravém opaku – riziku nákladové spirály a konkurenceschopnosti USA.

Ropa zdražuje, inflace startuje

Ceny surové ropy vzrostly na více než měsíční maxima (Brent přes 86 USD), a to zejména kvůli oznámenému omezení ruské produkce a obavám z obnovených sankcí. Do toho se přidává i pokles aktivních vrtů v USA. Výsledkem je další tlak na inflaci a ceny pohonných hmot.  V Evropě se cena nafty i benzínu opět zvyšuje, zatímco USA čelí politické debatě o využití strategických rezerv. Experti varují, že v případě tvrdší zimy nebo narušení logistiky by mohla ropa opět překročit psychologickou hranici 90 dolarů.

Trumpova cla ochladila náladu na trzích

Zvýšená obchodní nejistota znovu zasáhla Wall Street. Nově oznámená cla Donalda Trumpa na kanadské exporty a další obchodní hrozby srazily futures na americké indexy o téměř 1 % – a to především v odvětvích citlivých na ceny surovin a dovozních vstupů. Trh se však během týdne stabilizoval. Největší tlak byl vidět ve finančním sektoru a u firem spojených s těžbou a průmyslem. Investoři s napětím sledují také začínající výsledkovou sezónu, která ukáže, zda jsou americké firmy připravené čelit novým překážkám.

FOREX

Americký dolar reaguje na poslední kroky Donalda Trumpa mírným posilováním. Dollar index vytvořil dlouhodobá minima 1. července, kdy se jeho hodnota krátkodobě dostala až pod úroveň 96. Během pondělního odpoledne se index pohyboval o bod a tři čtvrtě výše, avšak to nic nemění na skutečnosti, že stále zůstává v silném downtrendu. Pro jeho ukončení a obrat by měl dollar index uzavřít alespoň nad hodnotou 99.

Nvidia překonala 4 biliony

Ani napjaté obchodní vztahy nezastavily apetit investorů po technologických gigantech. Nvidia se stala hvězdou týdne, když její tržní hodnota překročila hranici 4 bilionů dolarů. Firma těží z rostoucí poptávky po čipech pro umělou inteligenci a datová centra – a dál posiluje svou pozici lídra technologického sektoru.

Technologický index Nasdaq zůstává navzdory tržním výkyvům jedním z nejvýkonnějších indexů letošního roku. Investory nadále láká inovace, AI a digitální infrastruktura. Nvidia tak symbolizuje širší trend, kdy „tech“ není jen módní vlna, ale klíčový motor celého trhu.

Rekord S&P 500 navzdory poklesu

Americké akcie zažily klidnější týden – S&P 500 klesl o 0,3 %, Dow o 0,6 % a Nasdaq o 0,2 %. Navzdory tomu S&P 500 dosáhl 10. července historického maxima 6 290,22 bodu. Trh vstupuje do výsledkové sezóny ve fázi stabilizace, důvěra investorů zatím přetrvává.