top of page

Newsletter, 14. 1. 2025





Komentář analytika

Nová klíčová data dorazila minulý týden z Číny. Tamní inflace CPI na konci roku 2024 zpomalila na 0,1 % meziročně, což znamenalo čtvrtý po sobě jdoucí měsíc oslabení, zatímco výrobní deflace pokračovala již 27. měsícem s poklesem indexu cen výrobců o2,3%. Zacelý rok vzrostly spotřebitelské ceny jen o 0,2 %, výrazně pod očekávanými 1,1 %, což podle statistik ovlivnily nižší ceny potravin a sezónní zpomalení v některých průmyslových odvětvích. Peking čelí obavám, že deflační tlaky mohou omezit spotřebitelské výdaje, poškodit firemní zisky, brzdit investice a vést k propouštění, což je v kontrastu s ostatními ekonomikami, kde inflace zůstává hlavním rizikem. Na druhou stranu jádrový index CPI, který vylučuje volatilní ceny potravin a paliv, vzrostl o 0,4 % a dosáhl nejvyšší hodnoty od července. Ekonomové upozorňují, že zlepšení domácí poptávky je klíčové pro oživení inflace. Současný vývoj dál připomíná dlouhodobou deflaci cen v japonské ekonomice v 90. letech. Ta byla rovněž způsobena krizí na trhu s nemovitostmi. Očekávat brzy můžeme pro komodity pozitivní nová opatření na fiskální straně ekonomiky.


WASDE pomohlo sóji a kukuřici

Zemědělské komodity začaly nový rok velmi pozitivně. Sója uzavřela pondělní obchodní seanci nad hodnotou 1 050 USc za bušl, což je nejvyšší uzavírací cena od 8. října. Z posledních 8 obchodních dnů skončila v zelených číslech 6x. Kukuřice je dokonce nejvýše od poloviny června a od začátku roku si stejně jako sója připsala téměř 4% zhodnocení. Nejslabším zástupcem je pšenice, která setrvává po páteční statistice v klesajícím trendu. Přesto i ta zahájila nový týden pondělním růstem o téměř 3 %. Silný pohyb vzhůru v posledních dvou dnech zaznamenaly i rýže a sójový olej.


Ceny olejnin rostou

Kromě sóji a sójového oleje, který zdražil na burze CBOT od 6. ledna o 15 %, posilují i další olejniny. Řepka obchodovaná na evropské burze Matif atakuje dvouletá maxima, která vytvořila v polovině prosince. Kanadská řepka canola zdražila od konce listopadu o 10 %, zatímco palmový olej na malajské burze od poloviny prosince 10 % ztratil.


Turbulence na zemním plynu

Jak bývá pro zimní období obvyklé, na zemním plynu roste volatilita. Důvodem je další vlna sankcí na ruský plyn, který by neměl nyní vůbec proudit přes ukrajinské území. Tím vypadne 5 % dodávek pro Evropu, která bude muset hledat zdroje jinde. Nastupující prezident Trump kalkuluje se zvýšeným vývozem amerického plynu, což je rovněž prorůstový impuls. Komerční zásoby plynu v USA neustále klesají a cena je o 20 % výše než na začátku prosince.


Honeywell plánuje rozdělení svých aktivit

Společnost Honeywell International Inc. se sídlem v Charlotte v Severní Karolíně je připravena pod tlakem aktivistické společnosti Elliott Investment Management rozdělit své aktivity a vytvořit dvě nezávislé veřejně obchodované společnosti, z nichž jedna se zaměří na automatizaci a druhá na letecký a obranný průmysl. Honeywell by mohl tyto plány oficiálně oznámit spolu s výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí, které by měly být zveřejněny na začátku února.


FOREX

Britská libra se ocitla ve volném pádu. Ekonomická situace ve Velké Británii a nově i politická krize způsobily, že je libra v páru s americkým dolarem nejlevnější za více než rok a blíží se úrovni 1.20 GBP/USD. Libra dlouhodobě oslabuje i proti jednotné evropské měně či proti oběma komoditním měnám – australskému a kanadskému dolaru. Od konce září libra oslabila vůči americkému dolaru o 10 %.


Pershing Square chce pohltit Howard Hughes

Společnost Pershing Square Capital Management navrhla dohodu o sloučení své nově vytvořené dceřiné společnosti s Howard Hughes Holdings. Investiční společnost nabízí akcionářům Howard Hughes 85 USD za akcii, z nichž většina bude vyplacena v hotovosti, uvedla společnost v dopise investorům zveřejněném na svých internetových stránkách. To by představovalo 38% prémii k ceně akcií Howard Hughes oproti srpnu, kdy Pershing Square projevila zájem o fúzi.


Výnosy US dluhopisů rostou

Propad amerických státních dluhopisů pokračoval po páteční statistice z amerického trhu práce. Data vyvolala spekulace, že je Fed připraven odložit další snižování úrokových sazeb. Výnosy desetiletých amerických dluhopisů vzrostly v pondělí až na 4,8 %, což je nejvyšší hodnota od konce roku 2023. Třicetileté US dluhopisy pak opět nabízí výnos 5 %, když tuto úroveň v pátek překonaly poprvé za více než rok.



















Comments


bottom of page