Komentář analytika
Trhy procházejí určitým zklidněním po sérii pozitivních makro dat, která ukazují na určitou stabilizaci amerického hospodářství (data ISM ze služeb nad 50 body, nižší podpory v nezaměstnanosti). Případně relativně pozitivní data o inflaci v Číně. Dle derivátového trhu by k lednovému zasedání měly úrokové sazby klesnout o 1,5 procentního bodu. Máme tu solidní změnu v očekávání, což se už asi jen tak nezmění.
Trh předpokládá mnohem agresivnější postup centrálních bankéřů. V týdnu nás budou zajímat především data o inflaci v USA za červenec. Dozvíme se nejdříve data PPI v úterý a následně data CPI tuto středu, kdy se očekává další postupný pokles inflace blíže cíli. Zpráva CPI z minulého měsíce zaznamenala povzbudivý pokles inflačních tlaků v oblasti bydlení, který, pokud se udrží, bude nápomocný při návratu inflace zpět k 2% cíli. Chybět nebudou ani data o vývoji spotřebitelské důvěry, ta se v posledních měsících lehce zhoršovala.
Prorazí konečně zlato na nová maxima?
Prosincové futures kontrakty na zlato se nezadržitelně blíží hranici 2 500 USD za troyskou unci. Tato úroveň v minulosti fungovala jako silná rezistence a zlato se od ní odrazilo v dubnu, v květnu, v červenci a naposledy na začátku srpna. Nyní má další šanci a vodítkem budou data o inflaci v USA, která budou vyhlášena v úterý a ve středu. Lepší zprávou by pro zlato byla čísla, která by dokazovala, že je inflace na ústupu a nic nebrání snižování úrokových sazeb ze strany Fedu.
Plyn se zvedá ze dna
V minulém týdnu vyskočila na letošní maxima velkoobchodní cena plynu v Evropě. Rekordem roku 2024 je cena téměř 39 EUR za megawatthodinu. Důvodem jsou obavy z přerušení dodávek ruského plynu. V USA mírně narostly zásoby oproti minulému týdnu, odhady analytiků však čekaly ještě větší nárůst. Celkově za minulý týden posílila cena zemního plynu v USA o více než 10 %.
Bavlna testuje dno
Kontrakt bavlny dodávaný v prosinci 2024 odepsal od konce března téměř 20 %. V pátek se pokles zastavil a bavlna se snaží znovu přiblížit hodnotě 70 US centů za váhovou libru. Pro růst hovoří zhoršené podmínky v některých oblastech USA. Ať už jde o tropickou bouři Debby, která způsobila záplavy na jihovýchodě, nebo o horké a suché počasí v jižní deltě, které rovněž může poškodit úrodu.
Mars plánuje největší akvizici roku
Výrobce cukrovinek Mars zvažuje koupi společnosti Kellanova. Ta byla během loňského roku vyčleněna ze společnosti Kellogg Co, a zahrnuje mimo jiné značky jako Pringles, Cheez-It a Pop-Tarts. Zatím nebylo učiněno žádné konečné rozhodnutí, ale vzhledem k tomu, že hodnota společnosti Kellanova je 21,6 miliardy dolarů, mohlo by jít o jednu z největších transakcí v tomto odvětví v letošním roce.
FOREX
Ve středu 31. července v ranních hodinách evropského času zvýšila japonská centrální banka základní úrokovou sazbu. Tímto nečekaným krokem spustila čtyřdenní silné posilování japonského jenu, který vůči americkému dolaru zpevnil o téměř 10 procent. Minulý týden se nesl spíše v duchu korekce předchozích růstů, to však nic nemění na tom, že se na měnovém páru japonský jen/americký dolar otočil trend.
Hrozí USA recese? JPMorgan nyní vidí 35% šanci, že se americká ekonomika do konce tohoto roku dostane do recese, oproti 25 % na začátku minulého měsíce, a to díky náznakům "výraznějšího než očekávaného oslabení poptávky po práci a počátečním známkám propouštění zaměstnanců". Tým ponechal pravděpodobnost recese do druhé poloviny roku 2025 na 45 %. Vzhledem k tomu, že inflační tlaky v USA klesají, vidí JPMorgan, že Fed v září a listopadu sníží sazby o půl procentního bodu.
Zásah do carry trades
Carry trade je obchod, kdy si investoři půjčují měnu s nízkým úročením a získané prostředky jsou pak investovány do aktiv nesoucích vyšší výnos. Nízko úročený japonský jen využívaly velké hedgeové fondy k financování sázek v hodnotě stovek miliard dolarů prakticky ve všech koutech světa. Nedávné nečekané zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan bude tyto investice omezovat. Zpětným nákupem jenů bude navíc probíhat další tlak na jeho posilování.
Comments