Emerging markets překvapují: AI vlna a slabší dolar táhnou letošní rally

Letošní trhy mají překvapivé vítěze – takzvané emerging markets. Výkonnost akciových trhů rozvíjejících se ekonomik je letos tažena kombinací slabšího dolaru a výrazného rozmachu umělé inteligence. Oslabující dolarový index zvyšuje atraktivitu zahraničních aktiv a významně posiluje dolarové výnosy investorů. Bez měnového efektu by tak letošní zhruba 28% růst indexu MSCI Emerging Markets činil pouze kolem 7 %. I po očištění však zůstává výkonnost velmi přesvědčivá.

Klíčovým hybatelem je masivní investiční vlna do AI infrastruktury, datacenter i výpočetních čipů, kterou region absorbuje díky své dlouhodobé dominanci v technologických dodavatelských řetězcích. Mezi hlavní asijské hráče patří Alibaba či Baidu, jejichž akcie těží z rychlého rozvoje vlastních AI modelů. Firmy jako Cambricon, TSMC, Samsung nebo SK Hynix pak zajišťují klíčové komponenty pro globální technologické giganty. Region tak získává stále významnější pozici v globálním AI ekosystému.

Investoři proto vnímají letošní růst jako kombinaci cyklického odrazu po slabší dekádě a možné počáteční fáze delšího strukturálního trendu, podporovaného technologií, demografií a stále relativně nízkými valuacemi. Rizikem však zůstává slabost čínské ekonomiky – pokračující deflace, klesající fixní investice a říjnový výrobní PMI na úrovni 49 bodů potvrzují, že strukturální problémy přetrvávají a mohou výkonnost regionu v následujících měsících tlumit.