Týden tradera: Trhy sílí. Investoři už zřejmě zapomněli na krizi kolem cel

Uplynulý týden na burzách ukázal, že investoři už zřejmě zapomněli na krizi kolem celních tarifů. Akcie se zotavily na nejvyšší úroveň od začátku dubna, přičemž hlavní americký index S&P 500 bez problémů překonal hranici 6000 bodů.

Co stojí za dalším růstem cen rizikových aktiv? Výrazně k tomu přispěl výborný hospodářský výhled společnosti Nvidia, stejně jako rozhodnutí amerického soudu zablokovat kontroverzní cla zavedená za éry Donalda Trumpa.

Tlak na EU

Trumpova administrativa zároveň vystupňovala tlak na Evropskou unii. Podle Financial Times Spojené státy požadují jednostranné snížení cel ze strany EU, jinak hrozí zavedením tzv. „recipročních“ tarifů až ve výši 20 procent. Paralelně pokračují i obchodní jednání s Japonskem. Obchodní diplomacie se tak znovu mění v šachovou partii, v níž Spojené státy hrají bílými – a tvrdě.

Na druhou stranu – co je to platné, když i samotné americké instituce se začínají bránit nevypočitatelným změnám nálad exprezidenta Trumpa. Došlo tak k zajímavému vývoji. Nejprve americký federální soud zablokoval většinu cel, která byla zavedena pod záminkou nouzového stavu. Rozhodl, že byla tato opatření nezákonná. Následně ovšem odvolací soud cla uvalená Trumpem obnovil.

Burzy na vývoj reagovaly poměrně výrazným růstem. Největší hráč na poli čipů – Nvidia – představil pozitivní výhled a reportoval velmi silné výsledky za uplynulé čtvrtletí. Tržby za první čtvrtletí dosáhly 44,1 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 69 procent a o 12 procent více než v předchozím kvartálu. Hrubé marže podle GAAP i non-GAAP dosáhly přibližně 61 procent. Výhled tržeb na druhé fiskální čtvrtletí ve výši zhruba 45 miliard dolarů je rovněž velmi silný – a to i navzdory exportním omezením, která srazí příjmy v Číně přibližně o 8 miliard dolarů.

Generální ředitel Jensen Huang uvedl, že firma prochází zásadní transformací. Zdůraznil zejména nástup nové generace superpočítače Blackwell NVL72, určeného pro pokročilé úlohy umělé inteligence, který je již ve fázi plné výroby.

Akcie po oznámení výsledků posílily o 4 procent. Z mého pohledu nyní pravděpodobně směřují k historickým maximům. Už před zveřejněním výsledků jsem se domníval, že poměr P/E kolem 44 nebude problém překonat, pokud Nvidia nadále poroste. Lze také očekávat zvýšení cílových cen analytiků, a to výrazně nad hranici 200 dolarů za akcii.