Týden tradera: Pozitivní nálada na trzích se „vypařila“

Technologický sektor zůstává velmi citlivý na vývoj geopolitiky a investoři by si měli dobře rozmyslet, jaké ztráty jsou v tomto prostředí ochotni akceptovat.

V uplynulém týdnu se postupně začala „vypařovat“ pozitivní nálada po 90denním odkladu cel ze strany Donalda Trumpa. Ten totiž situaci v obchodních vztazích znovu vyhrotil – uvalil exportní omezení pro výrobce čipů Nvidia. Zklamáním pro trh byly také výsledky společnosti ASML, naopak solidní čísla předvedla slavná bankovní společnost Goldman Sachs. Zvýšená volatilita akcií přinesla traderům v bankách rekordní výnosy.Hlavní americký index S&P 500 se tak vrátil blíže k pásmu 5300 až 5400 bodů.

Napětí mezi USA a Čínou dál eskaluje. Nedávná čínská omezení vývozu vzácných surovin – dlouhodobě silná páka Pekingu – vyvolala další kolo tenzí. Trumpova administrativa reagovala přípravou restrikcí na export čipů H20 od Nvidie a zároveň zahájila vyšetřování cel na kritické suroviny. Tato nejistota dopadla především na technologické firmy, což se odrazilo v poklesu asijských akcií a přineslo další ztráty na evropských i amerických trzích. Obchodní válka tak nemá konce, naopak dále eskaluje. Hledání konsensu bude složité a ekonomika tím bude zřejmě trpět delší dobu.

Na vlnách akciové volatility se dokázala svézt banka Goldman Sachs, která za první čtvrtletí oznámila solidní výsledky. Zisk meziročně vzrostl o 15 procent na 4,74 miliardy dolarů, což odpovídá 14,12 dolaru na akcii. Tržby vzrostly o šest procent na 15,06 miliardy dolarů. Generální ředitel David Solomon uvedl, že výsledky reflektují zvýšenou volatilitu způsobenou aktuálním obchodním napětím, které vyvolal Donald Trump.

Akcie Goldman Sachs se aktuálně obchodují se ztrátou přes 20 procent od svých maxim, což pro dlouhodobé investory může představovat příležitost. Ocenění (forward P/E kolem 10) působí rovněž poměrně atraktivně.

Naopak evropský výrobce čipů ASML investory příliš nepotěšil – jeho akcie propadly až o sedm procent. Firma vykázala za první čtvrtletí objednávky ve výši 3,94 miliardy eur, zatímco analytici očekávali 4,82 miliardy. Pokles objednávek je připisován právě sílícím dopadům obchodní války, které firmu začínají viditelně zasahovat. Přesné dopady zatím nelze kvantifikovat, ale je pravděpodobné, že negativní vlivy budou postupně sílit.

Technologický sektor tak zůstává velmi citlivý na vývoj geopolitiky a investoři by si měli dobře rozmyslet, jaké ztráty jsou v tomto prostředí ochotni akceptovat.