První letošní zasedání americké centrální banky (Fed) máme za sebou. Přestože nedošlo k úpravě úrokových sazeb, investoři získali další vodítka ohledně budoucího vývoje měnové politiky.
Fed se rozhodl ponechat klíčovou úrokovou sazbu v rozmezí 5,25–5,5 %, přičemž další kroky budou záviset na vývoji ekonomických dat. Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že není důvod uspěchat uvolňování měnové politiky, a potvrdil tak přístup „higher for longer“. Fed se drží flexibilního přístupu bez předem daného kurzu a chce nejprve vidět další pokrok v poklesu inflace. Powell rovněž uvedl, že růst inflačních očekávání nepředstavuje problém, protože se týká pouze krátkodobých hodnot, zatímco dlouhodobá očekávání zůstávají stabilní.
Trhy na zasedání reagovaly smíšeně – ceny bitcoinu, akcií a zlata vzrostly, zatímco dolarový index oslabil a tržní výnosy mírně klesly. Powell se zdržel komentářů k názorům Donalda Trumpa na politiku Fedu a ohledně možného rozšíření cel uvedl, že dopady jsou nejisté a nelze předem odhadnout reakci centrální banky. Přesto je třeba zdůraznit, že právě politika D. Trumpa nakonec může sehrát roli největší. Jak je dobře známo, prezident si chce obdiv voličů zajistit deportacemi a cly. Obojí může vést k zrychlení inflace a potenciálně vyšším sazbám. Toho si musí být v americké centrální bance dobře vědomi, a i když nedávají nic najevo, obavy jsou na místě.
Samostatnou kapitolou zůstává pokračující kvantitativní utahování (QT) – tedy snižování bilance Fedu prodejem dluhopisů. Výnosy amerických dluhopisů zůstávají relativně vysoké a zvýšená nabídka ze strany Fedu je na trhu patrná. Případné turbulence na finančních trzích by mohly opět negativně ovlivnit menší bankovní instituce, které již v minulosti čelily problémům kvůli vysokým výnosům bondů.
Bilance Fedu se mezitím snížila o 23 % a prudce klesla z pandemického maxima 9,6 bilionu USD. Vývoj v nadcházejících měsících bude záviset na dalším vývoji inflace a ekonomických ukazatelů.
Comments